特约作者/鹿鸣
导读
按照证监会的规定，上市公司需要在会计年度结束后四个月内披露公司去年年报。现刚刚进入五月份，公司年报披露完毕。

分析上市公司年报可以使投资者理性分析公司和行业基本面，排除投资雷点。但是财报的阅读与分析是个相对有技术门槛的活动，里面涉及到相当的财务成本管理、会计、税法等相关知识。除非专业投资者，普通人可能对这些概念一头雾水。

因此，我们希望这个专题，通过简单易懂的场景化手段，并适当地结合热点事件，将复杂的财报变成一种日常闲聊，在轻松愉快中看懂财报，理解财报中的各种概念，掌握财报内在的编制逻辑，最终了解公司基本面，排除雷点，把握投资。
5月3日，我国资本市场上又出了一件大事，某科技公司向港交所提交了IPO申请……若此次IPO成功，港股可能将诞生一科技巨头。

此次IPO颇具话题性。吃瓜群众热衷的主要有两处：如果IPO成功，这将成为港交所“同股不同权”第一股；此外，在此前，该公司领导人曾在社交媒体上宣称，公司承诺硬件综合利润率不超过5%。

瓜瓣被端上来了：什么是同股不同权？什么是“硬件综合利润率”？

同股不同权

在港股主板上市新规生效之前，港股和A股基本都遵从同股同权、同股同利的规则，这也是证券行业存在的重要基石。同股同权遵从公平合理的契约精神，保证了证券持有人的利益，是各大证券市场在多数情况下都遵从的规则。

另外，在现实中，一些上市公司的管理层因为其高度的专业性和职业素质，颇受股东和资本方信赖；同时，管理层本身也希望在获得资本注入的同时，能够保持控制权稳定，使公司可以在既定的轨道上长久地发展。于是，便诞生了同股不同权。

同股不同权，又叫双重股权结构，有些地方也称作AB股结构。管理层持有的股票，每股股票拥有的投票权大于其他股票。这样，即使公司的股权较为分散，管理层仍然可以凭借所持股票较高的表决权重，掌握公司的控制权。目前，港交所的上市新规已经施行，这将为许多公司的上市铺平道路。

“硬件综合净利润”

之所以加个引号，是因为“硬件综合净利润”这个概念，尚无可靠权威的解释。但是对于其他“利润”，如毛利润、净利润、经营利润等，以及利润表中的其他概念，还是很有必要了解一下的。

我们在这里虚拟一个场景。
老杨在闹市区开了一个煎饼果子店，因为配方独特，煎饼果子口感好，加上老杨老实厚道，时间长了，这个煎饼果子铺就成为了上班族必去的早餐店。随后，这个煎饼果子店越开越大，经过了几轮融资之后，终于上市了。年底的时候，老杨揣着打印出来的利润表找到了小杨。

老杨：儿子呀，毛利润、净利润啥的我怎么都闹不清楚呢。
小杨：咱们家主要是卖煎饼果子对不对？
老杨：对呀。
小杨：我记得我们还有一个车间，出租了对不对。
老杨：对呀。
小杨：所以我们的收入很简单。
卖煎饼果子是我们的主业，我们就靠这挣钱，因此这部分收入叫主营业务收入；
出租车间，和我们的主业无关，但日常也会产生现金流入，这部分叫其他业务收入。
当然啦，和其他上市公司差不多，这部分收入都只是个零头。这俩加在一起，就是我们所有现金的来源啦，叫营业总收入。（见图1）

老杨：那是不是总收入减去我们进货的钱，就是毛利润啦？
小杨：不是呀。总收入减去我们进货的钱，什么都不是。毛利润呢，你可以当做衡量具体业务水平的指标。
老杨：具体点。
小杨：简单的说，毛利润就是衡量我们煎饼果子卖得好不好的指标。煎饼果子卖得好不好，就看两个数：一个是主营业务收入，一个是营业成本。
主营业务收入上面说过了。营业成本包括两个东西：主营业务成本、营业税金及附加。主营业务成本，就是我们生产煎饼果子需要的面粉、鸡蛋、植物油的物料成本、人工成本、生产用的水电费等。
主营业务成本加上营业税金及附加，就是营业成本啦，毕竟，我们在卖煎饼果子的过程中要交税嘛。主营业务收入减去营业成本就是毛利润啦。（见图2）

老杨：懂啦。那是不是毛利润扣掉工资、税啥的就是净利润？
小杨：实际上，毛利润和净利润没有这种简单的关系呢。
老杨：怎么说？
小杨：实际上，我们平时说的营业总成本包含的项目很多的。
比如上面提到的主营业务成本、税金及附加。
此外，还有销售费用，就是我们营销部门开拓市场啊、做促销以及销售人员的工资；
管理费用就是管理人员的工资、办公室的租金和办公用的水电费等；
财务费用就是我们融资的利息啊之类的费用，比如从银行借来的钱，就是财务费用。
其他业务成本就是日常发生、但和煎饼果子没有关系的支出，比如我们租出去的厂房，有东西坏了要找我们修，那这就是其他业务成本。
此外，如果我们注意到，某台设备在市场上有了新的型号，是不是要考虑一下对这个设备做一下减值测试，这个资产减值损失也要考虑进去哦。（见图3）

老杨：这么复杂啊，你们这些搞财务的真会折腾。
小杨：这样才能正确反映公司的财务状况嘛。然后呢，营业总收入减去营业总成本才是营业利润。当然啦，许多企业可能还存在对外投资，所以还应该对公允价值变动损益和投资收益进行调整。
老杨：公允价值变动损益和投资收益是啥？
小杨：前一阵我们不是入股了隔壁李叔叔的公司吗？
李叔叔公司的股票涨了，我们这笔投资是不是也涨了？无论是涨是跌，这部分变动就叫公允价值变动损益。
另外，他们会给股东分红，分红的这部分钱就叫投资收益。当然了，如果我们持有了别人的债券，债券利息也是投资收益啦。（见图4）

老杨：营业利润和毛利润区别在哪？我拿哪个去和隔壁老王吹牛？
小杨：营业利润反映的是公司整体运营状况呀。你想啊，即便我们煎饼果子卖得好，毛利润非常多，但是一算账，我们需要还的利息也很多，这种情况下，我们公司整体还是混的不好。这种不好，就用营业利润反映了。
老杨：原来如此。你还没解释净利润呢。
小杨：解释净利润之前，我要先说一下营业外收入和营业外支出。去年我们不是卖了一台设备吗，卖设备这种事可不是日常业务吧。
老杨：当然，谁没事卖设备啊，卖了我们怎么做生意。那是设备太旧了，还不容易找到买家，然后才卖的。
小杨：所以啊，这种非日常业务收入，就叫营业外收入。同样的，还有一部分非日常支出，叫营业外支出，两者差值，就是营业外利润。（见图5）

老杨：原来还有这种说法。
小杨：对呀。这部分利润那也是利润啊。所以算净利润的时候，需要把这部分加上去。同时，我们需要缴纳所得税的呀，把所得税费用扣除之后，就是净利润啦。（见图6）

老杨：所以净利润才是反映我们公司赚了多少钱对吗。
小杨：就是这样。

小伙伴们，上面的这个过程是不是清晰了很多。

再回到文首提到的科技公司，我们不清楚他们所说的“硬件综合利润率”具体是什么，权且当做某一项业务的净利润率吧。
上面提到的内容就是利润表的基本内容。利润表是企业财务报表中非常重要的一张表，内容简洁但信息非常重要。当然，不同行业，相关比率高低不同。我们多读财报，多作比较，并做到正确的理解，这样，我们的投资之路可能会更加顺畅。