2017年以来，在经济下行&金融去杠杆背景下，市场追捧业绩稳定、现金流充大盘蓝筹标的，A股演绎出漂亮50行情。同期，环保板块估值持续杀跌，当前环保行业的市盈率（TTM、27X）及基金持仓（1.9%）均为近三年最低水平。17年，监管层重点整治中小创标的忽悠式并购重组，股票发行注册制改革临近亦倒逼中小创杀估值。环保板块大多为中小创标的，虽然行业内生增速高达20-30%，但仍受中小创标的杀跌影响。上周，证监会主席向全国人大常委会作说明，建议股票发行注册制授权决定期限延长两年至2020年2月29日，注册制进程放缓迹象明显，加之A股环保标的较为稀缺，估值或将上扬。环保为典型的政策驱动型行业。近年来国家层面高度重视环保，18大将生态文明建设融于到五位一体的特色社会主义建设中，19大又提出加快生态文明体制改革，建设美丽中国。2018年两会将于3月初召开，预计届时环保政策将密集出台。随着两会召开临近，环保板块迎来估值上修催化剂。

本周，我们建议投资者从以下六条主线布局环保行业：1）大气板块：燃煤热电机组超低排放改造持续推进。18-19年，京津冀“2+26”城市的钢铁、石化、化工、有色、水泥、炼焦等非电领域超净排放需求持续释放。火电领域大气治理龙头拓展非电领域业务时，技术、品牌、规模优势明显，
2）煤改气：2016年底北方地区清洁取暖率仅为17%，规划至2021 年，北方地区清洁取暖率达到 70%。未来5年，煤改气将持续推进，
3）危废板块：危废危害巨大，政策高度重视，2016年底，预计危废年产生量~1亿吨，预计危废历史存量~0.6亿吨，而实际经营规模仅为1629万吨。且危废处理行业存在较高的技术、资质、资金壁垒，中短期内危废产能不易扩张，危废行业景气度高，
4）水务板块：燃气供应及安装业务的业绩高速增长，业绩弹性较大。公司及其控股股东的部分董监高已大幅增持公司股票，控股股东未来还拟增持不超过2%公司股票，安全边际较高；此外，2016年2月，中国73.9%的地级市及以上城市排查出黑臭水体。根据《水污染防治行动计划》（水十条），2020年，我国地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内，2030年，城市建成区黑臭水体总体得到消除。随着国内黑臭水体治理力度加大，建议关注拥有大量高质量订单的博世科（300422.SZ）。
5）环保设备及监测板块：环保监测需求旺盛，行业持续高速增长，
6）PPP板块：PPP走向规范化，由数量向质量提升。92号文明确要求要加强PPP管控力度，规定项目必须具备运营内容，无绩效考核的项目不得入库。强监管下，PPP项目将由“重建设”向“重运营”转变，环保企业强者恒强.