不以跌悲，银粉喜迎银行股下跌
2018年开年以来，市场上演了过山车行情，银行股气势如虹的上涨带动上证50创下连阳纪录，随后市场的下跌也颇有些天崩地裂的感觉，好长时间积累的涨幅迅速被抹平甚至变负让很多人也是很难接受的。
不以跌悲，不以涨喜。机会都是跌出来的，银粉（银行股的粉丝）还是很欢喜银行股折返回来的，重归起点，又回到了一个偏低的位置。

现在这个时点，银行股横向与公认的白马股蓝筹股集中的行业比较，估值优势明显，拥有着绝对值最低的估值水平，可以与之相提并论的行业或许只有基建，其他可比行业积累的涨幅较多，估值水平明显提升。当然银行股估值最低也不是什么新鲜事儿了，这样的情况持续很多年了，其背后的原因主要是业绩增速下滑厉害，银行股确实已经过了高速发展的阶段，无法维持着较高的增速，不过上市银行股最艰难的时段应该已经过去了，四大行近乎0增长的艰难被金融严监管所化解，虽然银行股的业绩增速肯定恢复不到一个较高水平了，但是增长维持在10%左右就是可以接受的，毕竟拥有绝对低的估值，市盈率极低市净率也就刚刚过1，还有很多跌破净资产的。

银行股投资面临的另一个契机就是：估值水平重构。随着沪港通、深港通的开通，境外资金投入A股也越来越容易，我们首先看到的就是消费股的估值体系被重新构建，在海外消费股的估值水平是很高的，我们也看到很多大白马都是北上资金重仓持有的，诸如美的、格力、伊利、茅台等等，的确现在它们业绩增速很好看，但是之前的业绩增速就很难看吗？A股投资者之前就没有给这样的股票很高的估值，格力惨的时候只有七八倍的市盈率，绝对是白菜价。境外资金的流入大大改善了这一类股票的估值水平。

和成熟市场相比，A股银行股的估值水平也绝对是白菜价，论业绩增速他们更没什么前景，A股的银行股只强不弱，但是估值就是很低，在香港上市的内银股更是大面积破净。这种情况的根源在于不信任和不了解，对银行的资产质量存有深深疑问。不过这种偏见也在逐步被消解。严监管也将对改善银行的资产质量有很大的帮助，在这个过程中一定会有很多风险被暴露出来，但是整体资产质量的提升还是可以期待的。
过去一年银行股的分化也是非常明显的，四大行表现格外抢眼，以往强势的部分股份制银行则显得沉寂，像民生银行这样的昔日明星表现更是十分难看。如果没有足够资金分散配置，很容易出现看对了行业没赚到钱的情况。这种情况下还是可以考虑一下银行指数基金的。

现阶段银行指数基金跟踪的都是中证银行指数，在跟踪标的一致的情况下，优中选优就要看费率的PK，天弘中证银行指数A/C（001594/001595）在这一项上优势明显，运作费用（管理费0.50%/年、托管费0.10%年）要比设计成分级基金的同类可比基金低，一个场外基金跟ETF是一个水平，优势明显；申赎费用优势就不多说了，这是天弘容易宝系列指数基金最大的亮点；作为一只以互联网渠道为主要销售渠道的指数基金，基金的申赎是较其他基金更活跃的，然而天弘中证银行指数基金依旧保持着良好的跟踪误差，在同类中并不处于劣势，并且近一年的业绩也在同类基金里位居次席，殊为不易，显示了天弘基金良好的管理能力。

天弘中证银行指数基金主打互联网渠道销售，购买起来也是非常方便的，常用的渠道如蚂蚁财富、天天基金、京东金融、好买基金都有销售，门槛也是非常低的，10元就能买，非常便民。

原文转自：基金柠檬