历史上预算调整均出现在年中，本次年末时点的调整在流动性和预期层面对债市影响几何？

感谢您的关注与提问。增发特别国债是国家实施积极财政政策的重要体现，是落实8.17会议的要求。当前市场对于政府经济增长诉求估计过低，事实上政府9月之后逐步加码再融资债和国债发行，宽财政到宽信用，逐步会扭转市场预期，提升市场风险偏好。短期对债市影响或将告一段落，中长期来看，由于国债发行后分两批结转给地方且对应到具体项目，对基本面的实际影响更多体现在明年。 

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