2022年受俄乌冲突、美联储加息等多重不利因素影响,中国经济面临了一定的压力和挑战,A股也出现了较大的调整。我国在去年年底调整、优化了一些政策,而且进入2023年以后,俄乌冲突的影响也显著减小,美联储加息步入尾声,经济如预期开始出现复苏。从一季度的各项经济指标来看,消费和生产复苏明显,房地产市场也开始筑底企稳,出口受美国经济衰退影响出现一定的下滑,整体而言,内需成为拉动经济复苏的核心力量。
前瞻的看,我们认为温和复苏或将成为今年全年的主旋律,我们预计2023年GDP增速有望达到5.5%的水平。在经济温和复苏的背景下,我们认为全年A股可能会迎来有力的反弹,尤其是考虑到去年A股出现较大的调整。
权益市场方面,我们全年相对看好两条主线。一条是受益于经济复苏的大消费,另一条是以半导体、人工智能为代表的硬科技,同时我们比较看好新能源全年的表现。
债券市场方面,我们认为今年债券收益率可能会面临一定的上行压力,我们看好中短端中高评级信用债,并期待全年会有获得超额收益的机会。
操作方面,组合在一季度减持了新能源个股,并增持了半导体、通信等相关行业的个股。债券方面,则主要以交易利率债为主。