$东方红京东大数据混合A[001564]$
超越你的认知看世界：6；熵增与认知边界
主流偏见之——-长期价值投资
我们昨天讲到，一份研究报告给所有的基民定了原罪，“我是一切的根源”这点是首先打击你的智商，那么前些年过度推广“长期价值投资”。就是告诉基民你站在那里不要动，乖乖地在那里等待薅羊毛。最后你的财富就像一条冰棍一样慢慢地融化。

这份报告还有另外两个重要结论：明星基金经理业绩相对较好，另外一个就是老年人的业绩要比年轻人好。

前面的第一个结论这两年大家都看到了，顶流明星基金经理表现怎么样。后面的这个结论太过于侮辱年轻人的智商。我们解开报告统计年轻人和老年人业绩比较的依据是交易胜率。但是大家一定先明白另一个数据，年轻人交易频率远比老年人要大，学过数据分析的人一定知道，一个月胜率60%比年胜率80%要强。
自从2017年开始，长期价值投资不仅是一种投资方式，后来已经慢慢变成一个宗教信仰。一切顺价值投资者生，逆价值投资者亡，以致于很多基金经理在路演的过程中，不说价值投资都不好意思出场，最后不得不冠以各种各样的价值投资，例如做趋势交易的他会讲自己是做价值轮动。

另外还有一位非常有名的价值投资者站起来说，你们年换手在一倍以上的不要讲自己是价值投资者。主流审美观点和媒体推波助澜，把长期价值投资塑造成神话
我们的观点并不是说长期价值投资有什么问题，首先它仅仅是众多投资方式中的一种，不要只有一把锤子，看什么都是钉子

很多时候，大家一定要先明白一个道理，投资并不是越努力越有收获。努力是必须的，另一个就是要打开你的认知边界。
投资并不像其他科学一样，有严谨的内在逻辑和通用的正确法则，因为投资本身很多观点，会影响市场的格局和变化，正确的说法就是投资者自己创造或者公认的观点，被广泛接受之后，反过来证明观点的正确性， 也就是说投资者自己给自己创造了机会。

事实上并没有什么投资策略和方法永远有效。尽管被称为神教一样的长期价值投资，因为策略本身会使市场环境发生变化，大多数策略都无法无限拓展。必须明白无论怎么好的投资策略都是市场参与者，不可能有一个公认的投资策略大家都用，时间很长，可以每个人都战胜市场，这是不可能的。因为所有投资者加在一起就是一个整体市场。
如果想不明白这两段话，你无论怎么努力，决定了你是永远在市场里打滚，有些内容是决定你赚多赚少的问题，以上内容是决定你是否在市场能活下去的问题，投资第一重要是活下去，剩者为王。
我们前面讲过一个基金的熵增是做负贡献的，是实上一个投资策略体系同样也有熵增的，这种熵增的破坏性只会更大，因为一类投资策略是把所有这类熵增都汇总了。
具体指标还增加了：交易的拥齐度，机构占比率，从2020年10月开始，号称股市是式的指数上涨，公募基金史上首发认购最高记录一直被刷新，到了2021年1月19日，公募基金“易方达竞争优势企业”单日认购金额达2398.57亿元，这个时间大家一定不要忘了，是基金行业集中交智商税最多的一天，同时顶流名星关注度也到了极点，成立“张坤全球后援会”、
所有这些熵增的指标到了一个极致的时刻，终于在2021年2月18号春节后的第一个交易日，由保险资管带头开起了一个核心资产大出逃，长期拥有核心资产的价值投资神化破灭开起，市场进入另一个新的周期。
下面再来看看美国长期价值投资的效果怎么样：
美国《基业长青》作业吉姆柯林比较了20对公司，研究组是他认为可以做到基业长青的企业，对照组则是相对平庸的同行业企业。20多年过去了，我们发现很多人认为高瞻远瞩的企业并没有做到基业长青，甚至没能跑赢对手，前20名基业长青企业的业绩平均每年跑输标普3.15%，还有更差了，比如过去18年来年化收益仅-9.3%的花旗、年化收益低于通胀的美国运通和年化收益-3.3%的福特汽车。
对于一个国家来说，无论是什么时候，我们对待每一个时代的基业长青企业都充满着希望，给予无限资源的帮助，但是任何企业都逃不了熵增的命运，一定会有它的生命周期，就像我们宇宙的最终命运是热寂。
对于我们投资者来说，任何的投资策略，基金，基金经理，一个时代标杆企业，它们都会成为过去，只有我们自己的投资体系才是将来，构建自己的投资体系就是，构建一个逆熵增的生命态体系。