关于春节白酒价格，中高端白酒春节期间涨价告一段落，出厂价提升窗口期预计在两会后仍然存在。1 月 31 日国家发改委价监局在北京召开了白酒行业价格法规政策提醒告诫会，随后，茅台要求经销商坚定执行价格政策，茅台联谊会春节期间推动优惠活动，我们认为中高端白酒于春节期间涨价告一段落；从企业角度来看， 17 年 12 月大部分企业完成了出厂价/终端价调整，春节期间有强烈提价计划的品牌较少，五粮液终端指导价 1099 短期也无上调迫切性；出厂价提升窗口期在两会过后预计仍然存在，具体视供需而定。白酒板块坚持茅五汾洋核心基本盘推荐。 后续白酒产业/价格/税收政策有待持续观察，在居民/企业消费升级大的背景下，符合强劲消费升级受益逻辑的白酒企业，将值得长期看好。高端白酒方面，贵州茅台批价回落对茅台自身影响微乎其微。

我们认为茅台指导价 1499 保持稳定，在厂家严查经销商出货的情况下，批价或主要贴近这一价格，茅台自身业绩仍有较高确定性，目前超过 500 元的渠道价差，仍是未来 2 年茅台业绩的重要保障。次高端白酒方面，由于价格差距较远，短期茅台批价回落，对于 2-3 年内主要看放量逻辑的次高端而言，影响相对有限。当前时点认真看好洋河股份，根据最新公司及渠道调研，渠道调整有效、2018 开局良好提速可期、估值向上可期。