今年A股跌跌不休，美股迭创新高。引起了不少人的感叹：看看人家的XX，成为挂在口头上的一句话。我们把时间放长，再来看看这个问题。

虽然很多人都在诟病上证指数设计的不合理，但如果要看长期的中国股市，还只能选上证指数，我们从1990年12月31日开始算起，到最新的2018年8月24日，快28年来，上证指数上涨了2038.88%，而道琼斯工业指数上涨了879.26%，如果算年化，上证指数的年化上涨是11.72%，而道琼斯工业指数是8.60%。很明显上证指数大大跑赢了道琼斯工作指数。

如果算最近的13年，从2005年6月30日的1080.94到2018年8月24日的2729.43，涨了152.51，而同期道指上涨了151.00%，13年来基本涨幅相同，为了比较直观期间，我们把2005年6月30日的上证指数和道指都归一成100点，放在一个图上的对比太鲜明了，13年来起点如果相同，结果重点也基本相同，但中间走过的路却完全不同。道指明显是个慢牛，即使08年的金融危机，在13年里面也只是跌了一点。但我大A股则完全不同了。至少有三次大起大落，07年一次，09年一次，15年一次，目前我们还是明显的处于15年以后的熊市阶段。

那么如果从2005年6月开始定投呢？同样可以看到其明显的差异，美股的定投收益率依然是不紧不慢的慢牛，而A股的定投收益率也是大起大落，从2005年6月30日开始每个月最后一个交易日定投一次，到2018年8月24日一共定投了158次，道指截至到8月24日定投收益率高达93.06,而上证指数定投了13年结果收益率只有区区的10.97%。究其原因，完全是和不同的特质引起的。

美股基于长期的慢牛，就像巴菲特等很多投资大师说的那样，坚持长期定投指数必有厚薄，但这句话放在A股不行，其实到了2007年10月31日，定投收益率已经高达241.66%，到了2009年的7月31日，定投收益率已经是65.05%，到了2005年的5月29日，定投收益率已经是101.60%，虽然每次高点的收益率不同，但都远远高于今天的10.97%，如果不及时止盈，那么就是一次次的“上上下下的享受”了。

所以我一直说，定投的关键只有两点：第一是坚持、第二是止盈。其他用什么策略、什么品种，都只是锦上添花的事情！

实盘定投用均线策略（周定投）在天弘11个指数基金中切换，上周五和本周五均定投了两年BIAS最低的创业板（001592），目前盈利0.90%。

另一个实盘定投采用了通过蛋卷智能定投的价值平均策略（月定投），7月5日和8月5日各定投了一次，其中招商中证白酒（161725）累计收益率-7.61%、国泰食品饮料（160222）累计收益率-3.83%、中海医疗保健（399011）累计收益率0.87%。三个基金组合收益率累计为-0.389%