今日上证综指收于3399.25点，微跌0.1%。虽然大盘下跌，但是市场的赚钱效应还是不错的，天弘指数基金中除了银行和休闲娱乐，几乎是普涨的。昨天我们进行了多纬分析，强调了市场并没有呈现恐慌态势，今天市场果然又回来了。

但是仍然建议投资者在当下绷紧一根弦，短期市场波动可能会加大，原因还是昨天提到的，在这里再发一遍：临近年底部分投资者有结存收益或换股调仓的需求，市场对流动性偏紧开始做出反映，增量资金不足的大背景下六连涨之后没有更多资金支撑难以持续。基于以上多种因素考量，我们觉得短期的调整确实有必要。

但是对于未来，不悲观，因为这波结构性慢牛主要是由宏观基本面驱动的，而从基本面来看，刚披露的十月经济数据我们也能感受到经济依然很扎实。

针对我们一直推荐的电子和食品饮料，过去几日虽然也跟着市场进行了调整，但在今天分别录得了0.78%和2.29%的涨幅。

今天我们讲讲食品饮料板块。食品饮料板块尤其是白酒板块的弹性超乎大家的想象。前天我们提出食品饮料短期的风险收益比相对前期下降之后，它还连着涨了两天，并且涨幅位列所有天弘指数基金榜首，怎么看待这个现象？

我们之所以提出食品饮料板块的风险收益比相对前期降低，主要还是从估值快速抬升的角度来看的，食品饮料指数的上涨主要由估值来贡献，可见投资者在白酒板块的情绪在短期内演绎得比较充分，因此赚估值抬升的钱边际风险大了，但并不代表没有赚钱空间。而从基本面的角度来看，白酒的业绩持续向好，因此赚业绩的钱仍然妥妥的。在中期来看，最后对应到指数上，即使赚估值的钱更难了甚至还吐出来一些，但是叠加上赚业绩的钱的部分，可能仍然是上涨的。

再者白酒板块内部也是分化的，龙头茅台的估值涨幅更大，市值也很高了，因此再向上需要消耗的资金也就更多，因此向上的边际难度更大了，市场的分歧也很大。但是二线白酒品种，由于市场的关注度并没有那么高，因此估值上涨并没有那么快。最后，总结一下，食品饮料板块的短期波动或加大，但到明年一季度行业复苏态势仍然持续向好，食品饮料板块仍然建议投资者重点关注，尤其是如近期有较大的调整估值压力得到释放后，再度坚定买入又是不错的选择。

【推荐关注】
天弘中证食品饮料C（001632）

（文中观点仅供参考，不构成投资建议；投资有风险，投资需谨慎）