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发表于 2020-09-09 17:35:51 股吧网页版
暴跌,现在几成仓合适?

昨晚,美国三大股指遭遇大幅下跌,纳指跌幅最大,4.11%,道指跌了2.25%,标普500指数下跌了2.78%。
在美股大跌影响下,叠加创业板的炒作妖股被公告,要求集体停牌核查,A股市场一片绿油油,上证指数大跌了61.79点,1.86%,深证成指跌幅为3.25%,创业板指大跌4.8%。


在证券市场混久了的股民,对这样的大跌,应该不会感到大惊小怪了。

当下整体的估值水平,更适合采用相对均衡的策略,例如:二级债基,股债平衡类的基金。这些都是较好的进可攻、退可守的品种。
现在多少仓位合适?
仓位和每个人的风险偏好程度有关。
btw:在我的文章中,大家一定要注意区分持有和新建仓之间的区别。持有的不一定适合新建仓。
我的风格偏保守,追求长期低回撤的、相对稳定的回报。我个人目前股权类的持仓为5成左右,绝大部分属于价值风格。
如果你仓位低于5成,建议可以增加一些前文所说的均衡类策略品种,例如,易方达安心回报、广发稳健增长。
如果你仓位高于5成,还要分情况来看,如果持有的大部分都是消费、科技、医药等估值较高的板块,建议可以逢高止盈。
当然,我只能说,下跌以后,它们依然偏贵,但未来能否继续吹泡泡,无法预估。
如果持有的是保险、基建、银行三傻,那就拿好,继续等待估值回归。同样的,这几个品种中,我依然看好保险。
左侧投资其实是比较痛苦的。逆势、孤独、甚至有时候有点悲壮。  非极端行情时,建议还是均衡配置,这样持有体验会比较好。这几天持有创业板的读者应该感受到了。三傻回撤还好。
此外,有些读者,不明白何为价值风格,何为成长风格。
简单理解,价值风格就是估值低,成长性低的;成长风格就是估值较高,市场预计未来成长性高的板块。
不理解的,可见我之前的文章,链接如下:
风格怎么判断?
 …… 上周末,荣幸受邀参加了雪球蛋卷组织的基金交流会,与几个不同基金公司的基金经理就基金产品、投资策略和对当前市场的看法做了一些深入交流,有几个观点,值得做个分享。
1. 关于中证500
南方基金的龚经理:中证500指数是二线蓝筹股的代表,成长性较好,而且目前估值适中,非常适合作为牛市的配置品种。
我的观点
南方中证500ETF是目前规模最大的中证500指数基金,场内流动性很好,跟踪指数的偏差小,是配置中证500指数的不错工具。
由于中证500行业分布比较均衡,大多为周期性行业。
其中(%):工业21.01,原材料15.72,可选消费11.52,金融地产8.89,信息技术15.35,医药14.63,主要消费6.92,其余6%左右为公用事业电信和能源。
中证500的成分股盘子不大,如果经济持续复苏,将会有较好的业绩提升。
但从历史看,中证500盈利能力只是JUST SO SO,近8年来平均ROE为7,波动范围大约在6-9之间,比中证全指(近8年平均约10)还低了不少。
其利润增速看似还可以,但考虑到中证500成分股扩容稀释比例较高,其内在的成长性也不算突出。
总体而言,中证500属于进攻性品种,如果你觉得后面是全面牛市,中证500的低估值和高弹性可能迎来业绩和估值的双重收益。如果你对后市走牛没什么信仰,目前配置意义也就不大了。
2.关于创业板
华夏基金的荣经理:主要介绍了创蓝筹和创成长两个指数及其对应基金产品,创蓝筹是创业板中的良好盈利能力、稳健财务、且波动率较低的50个公司;创成长是创业板中成长能力良好、动量效应显著50家公司。
这两个指数基金为投资创业板提供了不同风格的工具。
荣经理认为目前创业板估值偏高,但得益于创业板的高成长,可以通过时间化解高估值。
我的观点:
创业板今年中报的业绩确实很好,在主板受疫情影响业绩普遍下滑的背景下,创业板整体净利润同比增速高达22%,超出了多数人的预期。
创业板的高增速来源无外乎以下几点:
1.前两年业绩差导致的盈利基数低;
2.创业板中占大头的医药、科技,不仅没有受到国际贸易环境和疫情的影响,反而总体属于受益行业;
3.受益于猪肉价格上涨猪肉股利润暴增;
4.放水有利于成长型公司。
这些因素中除了对科技的政策支持是长期的,其他方面恐怕都难以持续,而如此高估值,更大概率还是要靠价格下跌才能化解。
3.关于沪深300增强基金
万家基金的乔亮经理介绍了他管理的万家沪深300指数增强基金,乔经理是万家量化投资部总监,1年前开始管理该基金,期间相对指数的超额收益约19%,而且回撤很小,业绩很好。
指数增长基金的增强收益包括打新和选股,该基金二季报规模为3.4亿,处于较好的区间,打新收益较高。
乔经理认为市场上基于沪深300的指数增强很难,这也是私募不做这个产品的原因。
我的观点:
沪深300作为市场的头部,代表的是优质公司,风险也相对较低,是投资者重点关注的指数。
指数增强的量化方法是量化择股方法,常见过程是基于某个风险模型,如法玛三因子模型,计算预期收益,再根据风险水平给出各种条件约束,最后使用优化方法得出应该持有那些股票以及各自比例。
就我个人做量化的体会,由于沪深300成分股受市场关注度很高,价格有效性较强,从中选股很难获得超额收益,而从全市场选股获得超额收益的难度要低的多。
从打新对增强型指基的效果来看,规模在2—4亿之间,打新带来的增强收益较好
此外,增强型基金一旦规模上到了20亿以上,增强效果会逐步下降,因此,选择增强型基金时,规模不宜太大。
4.关于国防军工
鹏华基金的陈经理:介绍了鹏华中证国防指数,并客观分析了国防军工投资存在的一些客观问题:订单、需求等信息不透明;客户单一、上市公司无定价权、产品按成本定价;再投资比例高,自由现金流少等特点。他同时也认为因为国际环境的变化,该行业未来前景不差。
我的观点:
军工行业历史业绩较差,商业模式不好,基本上属于短期博弈品种,本着不懂不做的原则,不建议普通投资者参与。

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@天天精华君


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发表于 2020-09-10 10:15:33
亲爱的@不在此山中 写的实在是太好了,文笔流畅,内容丰富,精华君唯一能做的就是把这个贴子顶上去
发表于 2020-09-10 10:20:47
多一点耐心 等待到位出手
发表于 2020-09-10 11:24:38
精彩!
发表于 2020-09-10 19:29:03
哎,我重仓了军工,啥时候涨回来啊
发表于 2020-09-11 09:17:32
上证50和中证500选哪个呢,
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