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发表于 2019-04-16 22:26:32 股吧网页版
行业配置是决定投资成败的关键,医药板块是首选吗?

从2004年12月31日至今,中证医药100指数累计涨幅为1256.16%,年化涨幅为20%,涨幅分别超越上证指数1102%和13.25%(截止日期:2019.4.12)。从数据可以看出,医药行业的长期累积回报非常高,远超其他行业。

由于去年底医药带量采购的政策出台,医药100指数全年下跌26.81%。2019年以来,随着行情回暖,医药100指数上涨30.28%,虽然已有一定的涨幅,但医药板块与其他板块相比,涨幅较为滞后。虽然医药板块目前没有成为近期反弹行情中的主力,但无论市场风格如何,优质股总会有表现的机会。

一、赚业绩的钱

在医药100指数的成分股中,上市以来涨幅超过10倍的个股有41只,在全部A股中占比达到10%;18只个股涨幅超过30倍;3只个股涨幅超过100倍(云南白药:334.43倍,恒瑞医药:190.41倍,长春高新:107.82倍)。在医药100指数的成分股中,上市以来涨幅为负的个股仅有两只。

可见医药行业是大牛股辈出之地。有些医药股可能短期内股价表现平平淡淡,但长期来看复利回报惊人,这是基于医药行业的业绩长期持续增长所决定的。

东阿阿胶云南白药片仔癀等中药股,类似于高端消费品,是消费升级的重要受益对象,这些龙头企业都具有国宝级品牌影响力或保密配方,行业壁垒较高,因此它们能保持长期盈利能力。

恒瑞医药市值超过2500亿,稳居医药股榜首,十年如一日做研发,稳打稳扎,2018年净利润再创历史新高;爱尔眼科上市以来股价上涨19倍,是第一家在创业板上市的民营眼科医院,好行业好赛道,是受益于消费升级的医疗公司。

龙头医药股长期净资产收益率均高于15%,企业盈利能力强。长期来看,市值增长与净利增长正相关,投资要取得长期高收益,公司业绩必是长期高增长或着是稳定增长。


兴业证券预计,2019年一季度重点覆盖的56家医药上市公司中,归母净利润增速超过50%的有2家;归母净利润增速30%-50%的有11家;归母净利润增速20%-30%的有22家;总体而言,虽然公司间业绩有分化,但大部分公司依然延续了稳健增长的趋势。随着年报、一季报期的披露,投资人的关注点又转回了企业业绩方面。

二、医药100指数基金

据林园介绍,医药板块细分行业众多,医药股也处在高度竞争的环境,国内的医药公司还没有形成寡头垄断,所以他基本还是通过组合投资的方式来布局医药股,同时建议普通投资者可以直接买医药指数基金。

从几只有基金跟踪的医药指数表现情况来看,医药100指数的表现情况最好,年化收益达到20.59%。


医药100指数选取医药卫生和药品零售行业市值较大的前100只股票组成,使用等权编制,即每一只股票的权重都是相等的也就是1%,每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日进行成分股调整。

医药100指数除了其长期表现较好的特点,还有就是成分股等权重的配置。等权重策略过去的表现比按市值加权的策略更加优秀,是因为其会定期重新再分配权重,这会起到定期再平衡的作用(有高抛低吸属性),获取一定的超额收益。

目前跟踪中证医药100的基金有天弘中证医药指数基金(A类:001550;C类:001551)。在费率上,无论是管理费还是托管费,天弘旗下的指数基金都比较优惠。

图:天弘中证医药100指数基金 前十大重仓股


数据来源:天天基金网

整体上,除了费率是业内最低一档外,天弘基金在行业指数基金的布局上十分讲究,像中证食品饮料、中证计算机和中证电子信息等等指数基金,都是独一家的,为投资者把握行情提供了便捷工具。

三、前瞻性的把握机会

站在当前时点回望过去历史,中国股市成立 26 年来,大约十年一个产业周期,不同的时代有不同的高景气度产业,产业的变革、行业的增长孕育着巨大的投资机会,所以行业配置是决定投资成败的关键因素之一。对于未来趋势,有更强的洞察力,才能前瞻性的把握机会,提高胜算。

(1)1990-2000

经过市场经济的初期积累后,居民整体收入水平在 90 年代出现了明显提升,以彩电、冰箱、洗衣机为代表的家电产品深受消费者青睐,成为这一时期的消费主流,属于生活消费时代。

(2)2000-2010

2000-2010 年,我国 20-39 岁住房刚需人群达到阶段顶峰,住房消费需求随之集中释放,带来城镇化率加速提升。此外,相关政策出台支持,开启了房地产市场化的进程,属于金融地产时代。

(3)2010至今

一方面是新兴产业崛起,进入到创新周期。另一方面是收入水平提高带来的消费升级,以及人口老龄化带来的医药行业机遇。

有远见的人总在未雨绸缪,从民间股神林园的投资布局来看,他主要也是把握住了三个革命性的行业增长。

在90年代初期,家家户户都需要买电视机,他选择持有四川长虹;在第二阶段,观察到早期国内所有银行加起来的市值,还不如一家汇丰银行的市值大。这一时期,他抓住了“银行”的历史发展机遇,持有的银行股主要是招商银行;第三阶段抓住的行业是白酒,2003年开始重仓股茅台、五粮液 ,截止到2018年,仅持有茅台市值已超100亿元!

对于当下,林园说第四个要抓住的行业就是“命”,他认为未来20-30年人口会陆续减少,医药行业最为受益。

每一次,林园都踩在时代的基调上,这一次或许也不会例外。

数据显示,中国社会的老龄化的进程正在持续深入,2017年全国65岁以上老人数量占总人口的比重达到11.39%,老人数量越多,对于健康的需求、关注与迫切程度也就越高,看病吃药花的钱也就越多。可见,在需求上对医药行业是长期有利的。


四、写在最后

总体来看,受益于人口老龄化、医药“消费升级”等因素,医药行业的终端需求依然在持续稳定增长,医药行业的需求具有较强的确定性,不容易受经济周期的影响。

一致性评价和带量采购政策,对公司业绩的影响是一个长期的过程,这促使医药行业格局进入加速洗牌的阶段,行业集中度将得到提升。然而,重大的历史性投资机会都出现在行业比较艰难的时刻,卓越的投资者总是善于逆市布局。从数据来看,林园以及高毅资产基金经理冯柳在2018年都有加仓医药股的操作。

从估值角度看,目前医药100指数当前PE为34倍,处于正常估值区域,而政策方面的不确定性已经部分消化,医药板块未来可能迎来补涨行情。另外,科创板的推出,将给医药板块带来新的估值体系,参考纳斯达克,医药有望成为科创板最重要的板块之一。

中长期看,医药股能够经受考验、穿越牛熊,超越市场平均表现,天弘中证医药100指数基金值得关注。另外,行业指数基金相对于宽基指数基金来说,波动性要大一些,以定投的方式参与医药指数基金,能使自己以平和的心态持有,在长期实现盈利。


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发表于 2019-04-17 10:34:56
潜伏好了,等接盘
发表于 2019-04-17 10:40:48
医药板块仍具备较高性价比优势
发表于 2019-04-17 10:52:44
消费行业包括医药吗?好像是吧,也许它们是并列的行业。
发表于 2019-04-17 11:16:37
国情越来越好,过得日子越来越好,就促进消费啊。还有最近电子时代 我重仓天弘家的的这两个 ,别的不说费率很低
发表于 2019-04-17 11:16:51
国情越来越好,过得日子越来越好,就促进消费啊。还有最近电子时代 我重仓天弘家的的这两个 ,别的不说费率很低
发表于 2019-04-17 11:29:39
像医药这种需要耐心和时间的板块,很少有人能坚持。虽然有人口老龄化、疾病高发这些能预见的逻辑支撑,但短时间内看到别的板块涨的快、涨得好,也难免守不住医药基金而去追逐热点了。
发表于 2019-04-17 12:21:58
我也觉得医药挺不错的,所以我也准备入手,就买天弘的好了,费率低一些
发表于 2019-04-17 12:42:38
医药行业感觉是近期热点话题呀,大家都在谈,我也准备投点试试,看了天弘的感觉不错,费率低,收益稳
发表于 2019-04-17 13:25:55
扬言2016 :
消费行业包括医药吗?好像是吧,也许它们是并列的行业。
大消费行业,是包括医药的。消费类股票就是指以生产和销售日用消费类产品为主营业务的上市公司股票。中国是一个人口大国,而且不论科技怎么发展,人们都是要吃要喝的,而且消费行业本身属于弱周期行业,长期确定性是非常高的。
发表于 2019-04-17 13:42:55
老龄化的现在,医药行业以后肯定大火,看了推荐感觉可以考虑考虑建仓
发表于 2019-04-17 14:08:16
医药是必须消费 谁也离不开啊
发表于 2019-04-17 17:19:54
医药板块这一季小牛表现不理想,我的天弘医药100还只刚刚回本翻红,比同期其他基都差,希望后面能有表现
发表于 2019-04-17 17:25:01
医药基金一直在定投,从未间断
发表于 2019-04-17 21:24:34
医药行业的需求具有较强的确定性,不容易受经济周期的影响,比较稳定,长期看好医药板块,我一直在定投天弘中证医药100指数这个基金,并将长期持续定投
发表于 2019-04-17 21:37:17
消费太广了,房地产、汽车、家电、互联网、钢铁、金银珠宝,哪样不是消费品?
医疗健康是会高速发展,但现在貌似有些早,十年后需求会越来越强劲。食品饮料总是在发展的,民以食为天,大中华吃吃喝喝的文化还是高度先进的。
伪科技太多,买科技股还是悠着点儿好。
说了这么些,食品饮料、医疗健康、高科技都是成长性高的行业,同时也是地雷密布的区域,也正应了高收益高风险这一说。股市就这么回事,撑死胆大的,饿死胆小的。
发表于 2019-04-17 22:56:42
股友KyABkw :
消费太广了,房地产、汽车、家电、互联网、钢铁、金银珠宝,哪样不是消费品?医疗健康是会高速发展,但现在貌似有些早,十年后需求会越来越强劲。食品饮料总是在发展的,民以食为天,大中华吃吃喝喝的文化还是高度先进的。伪科技太多,买科技股还是悠着点儿好。说了这么些,食品饮料、医疗健康、高科技...
食品饮料也是我长期看好的,人们收入增加,带来的需求增长是确定性的
发表于 2019-04-17 22:57:53
股友KyABkw :
消费太广了,房地产、汽车、家电、互联网、钢铁、金银珠宝,哪样不是消费品?医疗健康是会高速发展,但现在貌似有些早,十年后需求会越来越强劲。食品饮料总是在发展的,民以食为天,大中华吃吃喝喝的文化还是高度先进的。伪科技太多,买科技股还是悠着点儿好。说了这么些,食品饮料、医疗健康、高科技...
科技股难度很高,很多都是在做价值毁灭的事,成长股基金经理做的好的很少。
发表于 2019-04-17 23:00:51
基友dydjsxlz :
医药板块这一季小牛表现不理想,我的天弘医药100还只刚刚回本翻红,比同期其他基都差,希望后面能有表现
医药偏防御性,目前相对滞涨,但长期不会让人失望
发表于 2019-04-18 14:44:14
医药板块一直是之前忽视的,谢谢老师分享,而且看着医药板块可以开始定投了,看好天弘中证医药100指数基金
发表于 2019-04-18 18:21:30
医药一直就很好,天弘中证医药已经在定投啦
发表于 2019-04-19 15:31:15
中长期看,医药股能够经受考验,还是挺看好医药股的。我也买了天弘中证医药100指数
发表于 2019-04-20 11:10:20
@晴空聊基 ,按照双优原则,好公司好经理,目前持有交银阿尔法(医药十科技)、中欧先锋(能源十科技),最近交银踩雷后减仓,先锋盘子大了,波波掌盘15O亿左右,担心?另外如果评价兴全公司,兴全责任、商业模式哪个好点?
发表于 2019-04-20 13:29:54
今天也不想你 :
医药一直就很好,天弘中证医药已经在定投啦
发表于 2019-04-21 15:35:31
孙子兵法:来是去,去是来,。
发表于 2019-04-21 15:36:26
大盘有上,有下
发表于 2019-04-21 15:37:12
说与不说一样。垃圾桶
发表于 2019-04-21 16:14:29
长期关注,逢低买入
发表于 2019-04-22 09:48:01
我1108 :
@晴空聊基 ,按照双优原则,好公司好经理,目前持有交银阿尔法(医药十科技)、中欧先锋(能源十科技),最近交银踩雷后减仓,先锋盘子大了,波波掌盘15O亿左右,担心?另外如果评价兴全公司,兴全责任、商业模式哪个好点?
两个各有特点,兴全社会责任估计是主要由季文华管理了,是从嘉实跳过来的,历史业绩优秀,我们之前去调研他,他的投资体系很完整,投资思路清晰,偏爱高ROE品种,例如医药;兴全商业模式由董承非担任,为数不多的公募老将,主要是低估值品种的投资框架,现在也在向新兴领域扩展能力圈。
发表于 2019-04-22 10:46:08
我1108 :
@晴空聊基 ,按照双优原则,好公司好经理,目前持有交银阿尔法(医药十科技)、中欧先锋(能源十科技),最近交银踩雷后减仓,先锋盘子大了,波波掌盘15O亿左右,担心?另外如果评价兴全公司,兴全责任、商业模式哪个好点?
责任应该不错!商业是不是乔美女掌握!
发表于 2019-04-22 10:54:02
我1108 :
责任应该不错!商业是不是乔美女掌握!
是的
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