医药板块持续下跌，
相关主题的基金却大卖。
数据显示，近一周几只医药基金获得基民抄底申购，
有超100万人购买“医药女神”葛兰管理的中欧医疗健康混合C，
超10万人购买工银瑞信前沿医疗股票A、
超5万人购买广发医疗保健股票A
基民们为何越跌越买？
医疗板块到底要不要追？
一起来看机构的解读吧~
医药基金还能继续持有吗？
首先，无论是集中采购，还是抗新冠口服药的推出，也许会对部分药企产生短期负面影响，甚至会拖累整个医药板块。
但是从长期看，短期因素的扰动并不影响整个行业的向上发展。
以集采为例，其实集采并不是今年才推出的新鲜事儿，在2018年11月就已经开始了，并且每年都会正常推进，但没有一次集采对医药行业造成毁灭性的伤害。
其次，医药行业是一个“特别”的行业。
部分细分行业可以归为消费板块，如日常药品、以及代表消费升级的医美；另外一些细分行业也可以归为科技板块，如创新药。
所以医药行业是既带有部分消费属性，也带有部分科技属性。
消费行业的特点，相信大家也知道了，那就是受经济周期的影响小，长期需求相对稳定。
而科技行业，也是国家目前正在大力支持的。
因此，医药行业的长期发展空间还是值得期待的。
最后，经过这几次回调之后，医药板块的高估值风险已经大大释放。
以中证医疗指数为例，截至2021年11月5日，指数的市盈率为40.34，处于9.42%的历史分位点，简而言之，就是低于历史上接近91%时间的估值水平。值得注意的是，这个市盈率水平，还低于48.34的机会值水平。
如果你也看好医药行业的长期投资机会，现在不妨放平心态，不需要为近期的回调过于焦虑。（点此查看更多）
医药板块走势震荡，一方面是集采带来的负面情绪仍需消化，另一方面，三季报披露出的板块分化问题，需要更多时间进行内部调整。
据统计数据，三季报整体营收同比增长16.67%，而受各种因素影响，板块内部业绩分化明显。医药原材料受全球上游价格上涨，毛利率降低；化学制剂在今年医药多次集采的政策下，利润端有所承压。另一方面，全球公共卫生事件直接影响相关医药板块营收。例如，疫苗研制和大规模接种推动生物药板块业绩上涨势头迅猛，公共卫生事件所导致的检测、治疗、药物研发等需求扩大也使得医疗服务业绩维持高增速。
经过前期回调，目前医药板块的估值甚至低于前十年80%的位置。在目前市场主线仍未确定的背景下，市场消极情绪和板块低估值带来的反弹劲头有望进步博弈，短期内板块或仍将以震荡为主。而从长期来看，板块内部分化加速将推动盈利能力较好的企业有望再次突出重围，获得更多资本青睐。具有创新性、成长性、需求旺盛、技术壁垒高的CXO、医药器械、CDMO等有望成为支撑医药板块进入下一个高增长周期的有力支持。（点此查看更多）
医药板块回调的背后原因是什么？医药股这一轮的大回调可以归纳为三个主要因素：
首先是在周期、新能源板块火热行情下，医药遭遇部分资金的撤离。
2021年三季度市场以周期板块为上涨主线。以申万一级行业指数为例，涨幅排名前五分别为采掘（36.6%）、公用事业（25%）、有色金属（23%）、钢铁（19.7%）和化工（13.7%），而医药板块则以13.68%的跌幅位于板块末尾，市场行情演绎得非常极致。
然而，四季度已临近年底，考虑到年初以来周期和新能源板块已经积累了较大收益，全市场的资金都会有再平衡的需求，再叠加三季报的披露期，医药板块业绩预计仍能维持平稳较快增长，因此医药板块的反弹有望持续。
其次是因为悲观情绪的蔓延导致医药板块受到拖累。
今年以来教培、互联网等行业受到政策严厉整顿，市场普遍认为教育、医疗、地产等民生行业或是影响国家发展的三座大山，认为这些行业或将受到政策严厉的打压。
于是市场出现了医药企业或将盈利增速慢、行业或将无法发展等极度悲观且明显不合理的预期。
但是，我们认为医药由于其特殊属性，在全球各个国家都是受到严格监管的行业。
例如，医药行业必须具有一定的公益属性，国家通过仿制药、低值耗材等来保障居民基本的生命健康权。但是医药行业也必须具有科技创新的属性，因为疾病谱持续变迁以及居民对优质医疗医药的需求随着支付能力会持续提升。因此从全球发展来看，医药研发的投入还会持续大幅提升。
最后便是集采政策的公布，再次加剧了市场对医药行业受政策打压的悲观预期。
对于药企而言，药品如果不能进入医保目录，这是一个利空，但是如果药厂又想让药品进入目录，又必须要根据政策规定让利于民，这确实是一件比较矛盾的事。
药品价格降低后会影响到个股的利润从而引起市场对医药股未来盈利能力的一种担忧。所以，每次集中采购的消息出来，医药股大都会产生一些波动。
但我们仔细研究了此次集采方案后发现，对比国家医保局出台的第二批关节集采方案和去年的第一批冠脉支架集采方案，很明显医保局层面对高值耗材集采的方案在不断优化，且趋势放松。
我们可以看到这次的集采方案显示出国家层面对集采的不断优化，有边际放松的趋势。因此我们认为对于国家的集采，不需要过度担心和解读。
总结来说，对于医药这种兼具防御性和成长性的优质板块，对它进行长周期投资的核心就是把握国家大的产业结构调整方向，紧跟政策步伐。随着中国人口老龄化的加剧和疾病谱的变迁，参考日本等发达国家的历史经验可知，未来我国医疗费用的支出还会继续增加。因而，医药股从长期来看，依然有很大的上升空间。（点此查看更多）
创金合信医疗保健基金经理皮劲松表示，当前医药板块估值相对合理，板块的成长性优势将会在明年得到体现。接下来，可从企业基本面和估值出发，精选受益于需求扩张、产品价格压力小的优质标的。
皮劲松表示，在9月份，从国家关节集采结果、广东省集采方案落地情况看，相关药物的降价压力好于市场预期，因此医药板块在9月份出现了情绪修复下的反弹行情。进入10月份，医药板块表现有所低迷，主要与以下三个因素有关：一是在高基数背景下，2021年三季度相关公司业绩增速不高，短期基本面趋势不具备比较优势，部分龙头公司三季度财报低于市场预期。究其原因，2020年三季医药板块业绩增速很高，但今年三季度疫情此起彼伏，在高基数效应下，板块基本面增速不算亮眼；二是新冠小分子药物研发出现显著进展，市场对医药板块的关注度有所下降。
从估值角度看，皮劲松表示，目前申万医药生物指数的滚动市盈率在34倍左右，处于过去10年的约24%分位数水平；而医药板块相对于全A股（剔除银行）的估值溢价率在60%左右，处于过去10年的30%-40%分位数水平。因此，当前板块估值处于比较合理的水平。但从结构上看，基本面强劲、业绩增速高、长期逻辑较好的细分板块的估值水平更高，板块内的估值分化，十分明显。
皮劲松认为，虽然今年三季度医药板块整体的利润增速并不算亮眼，但经过疫情之后，很多公司的竞争力得到了明显的提升，海外市场也进一步打开，行业的整体实力上升了一个台阶。同时，行业创新升级、消费升级的产业逻辑在进一步加强，行业内部也有很多新技术、新模式驱动下的新兴公司涌现，在满足一系列临床需求的同时，也在持续带动行业成长。（点此查看更多）
近期，医药板块的表现较为低迷。我个人来看，这背后有两方面的原因。一个是从行业角度来看，医疗领域存在一些对行业长期发展形成影响的因素，例如部分项目的限价政策等；另一个是从交易层面来看，资金相对拥挤，特别是医药行业的头部公司资金拥挤的现象更加明显。
但是，正如我之前所说的一样，长远来看，我理解利好始终大于利空。医药行业本身属于长期持续稳定发展的行业，站在更长期的维度上，实际上就会淡化一些短期负面因素的影响，而长期优势不断得到巩固，包括我们所了解的人口老龄化趋势、医疗消费升级等，都是支撑行业长期利好的主要逻辑。短期来看，利空因素可能更多体现在交易层面，也就是资金比较拥挤的情况；但这并不能改变行业的长期发展趋势。特别是经过这段时间的调整，我认为医药板块的估值水平是更趋合理了。
对于普通投资者参与医药基金的投资来说，我理解大家所可能遇到的主要风险本质上是申赎的操作风险，在上涨的高点买入，又在下跌的低点卖出，造成了实际的投资亏损。在这里也建议大家更多地了解医药主题投资的特点，如果看好这个行业长期的发展趋势，那么在短期面临波动的时候，能尽量避免被情绪干扰到自己的投资行为。
此外，大家也许会比较关心在医药板块众多的子行业里，我们看好哪些细分领域。实际上，医药板块的各个子行业都具备配置价值，包括医疗服务、创新药、医疗器械相关产业链等，只是各个子行业在市场上的表现节奏并不相同。比如医疗服务，更多是长期的可持续性，但短期爆发力也许没有那么强；比如创新药和医疗器械相关产业链，相对来说和景气度变化的关联性更加密切，这类子行业也许短期的阶段性上涨比较快，但也会出现震荡或下行节奏。（点此查看更多）
A股上市公司的三季报已全部披露完毕，生物医药成分股的归母净利润同比增长率为50.4%，营收增速达35.5%。生物科技成分股归母净利润同比增速为53.3%，营收增速为33.0%。整体都维持了较为稳定的高增，与二季度的增速基本持平，也验证了此前对于医药板块业绩稳健增长的预测。
到目前为止，医药板块的悲观预期反应充分，国采和医保谈判结果也即将落地，市场情绪有望迎来进一步的缓和。但资金方面的压力还没有太大的缓解，从主动权益型基金三季度持仓情况看，医药板块的持仓占比较二季度回落1.5%，因此近期板块的表现仍旧较为弱势。此外，经历了前期的盘整，医药板块的估值也得到了很大程度的消化，回到较为合理的区间。在板块长期逻辑不变且基本面向好的情况下，大家也可以逐步重拾对板块的关注，做更为长期的布局。（点此查看更多）
你会申购医药相关基金吗?
你看好医药板块未来行情吗？
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