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发表于 2021-03-29 16:34:56 股吧网页版
亏损?深套?大都因仓位管理没有做好!

亏损?深套?大都因仓位管理没有做好!

A股最大的特点是波动剧烈,同样一只股票,牛市顶部市盈率高达100倍,熊市底部市盈率不到10倍,我说的还是茅台,垃圾股的波动更大。 

每轮牛市熊市各不相同,不变的是人性,贪婪和恐惧永远不会缺席。上涨的市场,总能吸引无数投资者趋之若鹜,下跌的市场,又有许多人割肉离场,一涨一跌间,韭菜被来回收割。 

实际上,只要做好一件事,哪怕其它都不精,也能立于不败之地,那就是: 

仓位控制! 

新手往往没有仓位控制的概念,在本能的驱动下,熊市恐惧不敢买,股市越涨,反而越加仓。

表现出来的仓位形态是倒金字塔(如下图),即,越高位仓位越重,一旦市场转头开始下跌,很快便开始亏损:


仓位管理,就是要把倒金字塔正过来,市场低位高仓位,市场高位低仓位:


具体来说,可以根据股票市场的估值来调整仓位,市场估值低,加大仓位,估值高,减小仓位。 

我简单测试了根据市盈率5年百分位估值来控制仓位,投资沪深300。

金字塔仓位控制规则是这样的: 

最高持仓比例100%,最低持仓比例为20%,其他按下面的规则,高估时低仓位,低估时低仓位。

每季度初看一下当前的市盈率在之前5年所处的百分位,把仓位比例调为:

100-市盈率百分位+20,如果超过100,就调整为100%。

市场估值较低时,比如30百分位,持仓比例调整为100-30+20=90%;

市场估值较高时,比如80百分位,持仓比例调整为100-80+20=40%; 

从2012年至今,按上述规则投沪深300的结果是这样的:

(蓝色是金字塔加仓的净值走势,橙色是持有不动的走势)


持有不动的年化收益率8.8%,最大回撤33%。

金字塔仓位控制年化收益率10.4%,最大回撤16%,收益提升不少,且回撤大幅下降。 

如果市场越高仓位越重,按倒金字塔加仓,把前面的调仓规则变为市盈率百分位+20,即估值越高仓位比例越大,得到的结果是这样的:

(下图蓝色为倒金字塔加仓,橙色表示持有不动)


倒金字塔加仓,年化收益率5.5%,最大回撤30%,结果比持有不动差多了,而这恰恰是大多数人现实中的做法。 

实际上,不少人比这还极端,往往在市场顶部重仓甚至满仓杀入(看成交量便可略知一二),那亏损几乎是必然的。 

仓位控制的道理很简单,操作也不难,参考的市场估值(我们每周都发),其他地方也能查到。 

但大部分人却做不到,难就难在反人性,如果在牛市后半程减仓,看着市场鸡犬升天,大家都比你赚得多,内心便开始失衡,随着逼空式的上涨,你很可能忍不住又杀进去。

就像参加一场盛大的舞会,不到音乐声停止,少有人舍得提前离场。

这也是很多散户在牛市里反而亏损的一个重要原因,你以为你可以提前离场,功成身退,然而,经历过的人就知道,在市场一片大好,涨势如虹的锣鼓喧天下,你突然喊停,真的太难太难了。 

在股市里,大部分散户是后知后觉的,当大众有了一致预期,往往已经price in,很难再获得超额收益,只有提前发现、布局、潜伏、等待,才有可能吃到大肉。 

就像有色,当大家都觉得未来要通胀,铜未来要大涨的时候,铜其实已经提前涨了N个月了,这也是我前段时间将有色卖出的一个原因。 

虽然不可能卖到最高点,但我知道,周期品种,一旦跌下来,几乎很难逆转,而且投资就像爬山,下山的速度往往比上山快很多。当时,刚好也配合着整体降仓的需求,就选择了止盈。 

股市是人性的放大器,恐惧、贪婪、过度自信、盲目跟风……都在市场面前被放大了几十倍。 

去年年底以来,抱团板块越来越贵,我一直提示高估风险、提示今年策略是防守,也多次分享了我个人的减仓操作,但最近跌起来,还是有很多人来问怎么办? 

明明知道很贵了,又去追涨,面对回撤,却不知所措,说到底是对可能的风险没有做出正确的预估,对于买卖策略、未来到底赚什么钱没有系统的思考。 

说实话,这种问题真的很难回答。毕竟我不知道你的具体策略是什么?你的仓位占比是多少?你的风险偏好程度? 

而其实如果你提前意识到风险,做好一定的仓位控制,风险都在可控范围,那么完全可以做到,在这波下跌中持基不慌。 

目前的市场,虽然没到我想抄底的位置,但也跌了不少了,如果你买的是基金,也相信基金经理,个人觉得,此时也没必要割肉了。 

而对于大多数人,如果难以做到低位重仓、高位轻仓,也可以选择好标的坚定长期持有或者定投,最忌讳的其实就是高位追涨。 

有的词为啥会放在一起,追涨,杀跌?

如果你不是高位追涨,是便宜的时候买,等到高位卖出,那不叫杀跌,叫止盈;

正因为你追涨买入,后来遇到下跌,超出了你无法承受的下跌,才会直接导致“杀跌”行为的出现。

朱少醒在2021年的富国基金策略会上也提到:最容易造成亏损的就是杀跌。那么如何才能做到不杀跌?两件事!——买的不贵!拿得住! 

仓位控制,其实就是在控制人性,人取我予,人弃我取,在多数人抢着进来赚钱时放得下,在多数人都绝望离场时拿得起。

@天天精华君

that's all.

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发表于 2021-03-31 09:10:29
关键是什么时候是高点,什么时候是低点。当你认为是低点的时候,可能还有更低的点等着你,当你认为是高点的时候,可能还有更高点的存在。
发表于 2021-03-30 20:42:32
买基金就像参加一场盛大的舞会,不同的是必须在音乐声停止前离场。
发表于 2021-04-01 10:56:21
请问在哪儿能查到前五年市盈率百分位?
发表于 2021-04-01 10:52:08
道理如此,不苟同,基金股票本身就是投资,就有风险,08年,10年的基金还有很多在亏损,行情好挣钱跑,行情差就要观察,投资吗,要选择好的标的,不管不问算什么
发表于 2021-03-31 07:56:00
感谢提醒,确实在短短二十来日基金下跌百分之十几到二十几,
楼主暂未评论!
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