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发表于 2020-02-11 10:40:05 股吧网页版
医药行业进入高估,该如何操作?

1、医药的两轮投资机会

医药行业在过去十年,经历了两轮「低估—高估」。

第一轮:2012-2015年

第一轮是2012年,当时也是一轮熊市。医药行业下跌后,估值也创下了历史最低值:大约25倍市盈率。

之后从2012年到2015年,长达3年的时间里,医药行业走了一轮大牛市。并在2015年上半年到了高估泡沫阶段。

不过2015年牛市,医药估值实在太高。之后从2015年中开始,一直到2018年底,医药行业近乎腰斩,跌去了一半。

第二轮:2018年底-2020年

在2018年底,加上当时医药行业带量采购政策的调整,医药行业遭遇黑天鹅,整体再次进入到低估区域。低估程度跟2012年类似,也是25倍上下的市盈率。

2019年一季度,医药行业跟随市场上涨。到2019年5、6月份,市场短期下跌,医药行业也短暂的出现了低估机会。

螺丝钉组合投资医药行业指数基金,也主要是在2019年初和2019年中这两个时间段。

到了2019年四季度,市场回暖,加上年后的疫情爆发,带动医药行业短期大涨,进入到高估区域。

其实正常情况下,低估到高估应该是像2012-2015年这样,前后大约会经历3年左右的时间。但现在,只用了一年多就从低估进入到了高估,也是因为遇到了特殊的情况。

不同投资者开始投资的时间不同,大部分朋友的这一轮医药100的投资收益,大概率在30%-40%左右。

后面,医药还会有投资机会的。


2、医药指数的挑选

最初挑选医药行业指数基金的时候,规模比较大的医药行业指数基金,有三个选择:300医药、全指医药、医药100 。

300医药其实业绩最好,也比较稳定,医药行业大盘股的盈利能力比行业平均要更强。全指医药大中小盘都有。

这两个指数,都是市值加权,也就是哪个股票规模大,它的占比就会高。

医药100指数的成分股跟300医药指数的成分股重合比较大,但医药100不是市值加权的,而是采用了等权重策略。

等权重策略,就是说每个股票的配置比例都是相同的。

不同的策略,涨跌的特点会有区别。

比如说,

  • 价值和低波动,这两个策略是熊市策略,也就意味着整体的波动会更小。
  • 等权重,则是标准的牛市策略,也就意味着弹性比较大。

2015年牛市,300医药上涨36%,医药100上涨58%。2020年,300医药上涨6%,医药100上涨17%。

如果我们在2016年的时候,观察几个医药行业的长期涨幅,会发现医药100的长期收益最高。但这并不是没有代价的。

下跌的时候,医药100跌幅会更大。2018年,300医药下跌21%,而医药100下跌27%。

等权重是一把双刃剑。

不过相对于定投来说,在收益差不多的情况下,我们会喜欢波动大一些的。这样,更容易出现低估机会,所以最后选了医药100。

看好医药100,则有两个选择。一个是国联安医药100,一个是天弘医药100。

相比来说,国联安的医药100诞生更早,但基金费率比较高,管理费率0.8%/年,而天弘医药100费率0.5%/年,跟一般指数基金相似。

最后选择了费率更低的天弘医药100。


3、医药指数的改进

当然了,医药指数也还存在着一些改造空间。

如果把医药行业的子行业再细分一下,其实可以分为几个不同的子行业。例如化学药、生物药、医疗器械、中药、医药商业、医疗服务等几个子行业。这些子行业,共同组成了医药行业指数基金。

不过这几个子行业,收益差别还是比较大的。

2019年初至今,大部分医药子行业的涨幅都是在40%以上。但有两个子行业拖了后腿,分别是仿制药、中药。

仿制药,受到政策影响,盈利没有过去那么好了。这种盈利下滑是长期持续的,会影响这个子行业的长期收益。中药股,则是黑天鹅频发,在产品质量、盈利能力上不稳定。

所以,其实医药子行业分化严重,如果剔除仿制药和中医药,收益会更好。

不过现阶段,绝大部分医药指数基金,都没有细分到这一步。

比如说医药100、全指医药、中证医药,都是全部医药行业都包括在内的。

已经有基金公司准备做创新药等细分指数了。这部分工具也会越来越丰富。


4、总结

医药行业上周进入高估区域了,螺丝钉定投方案也会执行卖出的操作。

通过这次投资,很多朋友也知道了指数基金的投资路径。

低估区域投资,正常估值耐心持有,高估卖出。

通常,这一轮周期会比较长,宽基指数可能会需要一个牛熊市,行业指数会更快一些。

不过仅仅是明白了道理,不一定能坚持下来。

想想2018年底医药行业哀声一片,市场短期恐慌情绪很难让投资者下手。

包括最近的300价值和中证红利,估值到了历史底部,但这时不看好的人反而是最多的。

投资就是如此,大部分投资者越涨越看涨,越跌越看跌。

正确的做法,就像《史记》里说的:


作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)


相关话题:#医药板块连续上涨之后 估值过高了?#​


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发表于 2020-02-12 15:34:29
有参考价值,谢谢楼主的细心与热心,受教了。
发表于 2020-02-12 21:57:23
史记里说啥了?
发表于 2020-02-12 15:40:11
不要贪心,落袋为安,回调再来。
发表于 2020-02-12 15:35:33
建个底仓。低位买入长期持有。
发表于 2020-02-12 17:01:53
干货分享,受益匪浅,收藏了
发表于 2020-02-11 14:36:39
请问怎么看高估或低估呢,??
发表于 2020-02-11 23:28:45
基民Cb7SUT :
请问怎么看高估或低估呢,??
有许多公众号都会公布指数估值
发表于 2020-02-12 00:57:14
授教了谢谢!
发表于 2020-02-12 12:03:38
亲爱的@银行螺丝钉 您的帖子被推荐到PC端基金吧【总置顶】了,期待您分享更多原创内容。您可在天天基金网—基金吧首页查看。
发表于 2020-02-12 13:07:24
19年最后一天收盘前最后一个定投,目前停止定投不打算卖出,躺倒装死。
发表于 2020-02-12 15:15:28
A股唯一医疗ETF(512170)有在跟踪中证医疗指数(162412)哦,今天医疗IT大涨,卫宁健康涨停啦!
发表于 2020-02-12 15:29:31
金库的螺丝钉。。。。。
发表于 2020-02-12 15:34:29
有参考价值,谢谢楼主的细心与热心,受教了。
发表于 2020-02-12 15:35:33
建个底仓。低位买入长期持有。
发表于 2020-02-12 15:38:14
看好的基金,加仓拉低成本。
发表于 2020-02-12 15:40:11
不要贪心,落袋为安,回调再来。
发表于 2020-02-12 15:43:50
谢谢分享及指导
发表于 2020-02-12 15:47:11
发表于 2020-02-12 17:01:53
干货分享,受益匪浅,收藏了
发表于 2020-02-12 17:03:22
感谢您的细心讲解,学习支持!
发表于 2020-02-12 18:49:17
收割韭菜,10年10倍
发表于 2020-02-12 18:51:05
那现在创业板指数基金是该卖点还是持有呢。已经高估了!
发表于 2020-02-12 19:49:57
凤眼爱笑 :
19年最后一天收盘前最后一个定投,目前停止定投不打算卖出,躺倒装死。
为什么停止定投呢
发表于 2020-02-12 21:57:23
史记里说啥了?
发表于 2020-02-13 00:32:56
史记说的啥
发表于 2020-02-13 08:33:56
发表于 2020-02-16 22:10:54
基民x9UAym :
那现在创业板指数基金是该卖点还是持有呢。已经高估了!
高估了就分批卖吧,人没办法赚到市场上每一分钱的
发表于 2020-02-18 12:13:10
巴菲特投资第二原则,安全边际
发表于 2020-02-21 13:26:17
凤眼爱笑 :
19年最后一天收盘前最后一个定投,目前停止定投不打算卖出,躺倒装死。
低估时多买,正常区间定投,略高停止定投,回调了接着定投,上涨了卖出。反正钱少不是很担心。
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