之前一段时间，资金抱团食品饮料等消费板块非常明显，现在这些价投股的估值体系明显有点高，抱团资金有所松动很正常。

一

很明显，在市场全面表现不好的情况下，中小板更是如此。

主要原因是科创板启动交易时间比预想的早，7月22日首批科创板公司将上市。

对中小板特别是创业板，算是利空，不过这次市场的反应有点强烈，我认为应该与中报和市场对白马估值的担忧。

之前一段时间，资金抱团食品饮料等消费板块非常明显，现在这些价投股的估值体系明显有点高，抱团资金有所松动很正常。

中报来临应该是最担忧的事情，最近业绩爆雷而引发退市的企业不少，资金在食品饮料上赚了钱，开始规避风险了。

医药下跌除了中报因素外，周五对康得新的调查结果和处罚决定，也有一定的推动因素，因为200多亿假账的ST康美肯定也有处罚的。

这种业绩爆雷黑天鹅，特别是过去大家喜闻乐见的白马，突然之间一文不值，对价投来说是晴天霹雳。

基金就是平衡风险最好的品种，特别是钟爱医药和食品饮料等白马蓝筹的。

趁着医药被锤，又加了仓位，总体来说节奏很好，每次下跌都给了不错的位置上车。

二

天弘三牛开泰组合第17期买入

医药100：3份

目前组合持仓品种收益情况：

天弘中证医药100A：9.05%

天弘中证食品饮料指数A：52.01%

天弘中证银行指数A：5.76%

目前持有品种资金份额：

天弘三牛开泰实盘说明

主要配置行业指数基金，一般指数基金90%以上配置股票，风格激进，风险较高，不适合风险承受能力保守的朋友，请自行判断。

为了能够坚持落地，以实际资金来坚持定投，光说不练不行滴，指数基金的投资价值需要有人来坚定执行，就算亏损也是值得的，我相信未来能达到我们的目标。

另外，这是资金量最小的一个组合，总资金配比不会很高。

三

天弘三牛开泰组合，根据指数PE/PB/股息评估投资价值，优选优质的行业：银行、医药和食品饮料进行配置。

这个组合投什么？

1、组合构成主要为比较优质、现金流充裕的行业指数基金，大概率能穿越牛熊。

天弘中证银行指数A、天弘中证医药100A、天弘中证食品饮料指数A。

2、组合的投资策略。

1）不做高抛低吸、不做轮动；

2）采取每月定投的频率，一个月可能配置1次，也可能配置4次，根据市场做调整；

3）坚持慢即是快，中间不增加或切换其他任何风格的指数基金。

组合成本怎么考量？

1、管理费/申赎费

指数基金最大程度复制指数走势，所以比主动基金费率更低。

同时指数基金的平均管理费率约0.7%/年，销售服务费约0.4%/年。

选择天弘基金是因为其在同行业以低费率闻名，每年0.5%管理费，节省的成本长期统计可完全作为回报体现在收益中。

2、选A不选C

选择A类基金是处于长期投资考虑，个人可以有效把控成本损耗。

一般来说，A类适合大于1年的长期投资，C类适合资金流动性要求高且投资期限小于1年的投资。

投资时间越长，成本损耗差距越大。

重要的记住一点：短期投资买C类，长期投资就买A类，准没错。

另外，关于天弘三牛开泰的实盘组合业绩回测，回溯期3年。

整体回报，基本都跑赢了沪深300，波动率幅度也比沪深300低。

1、相对回报17.02%，绝对回报5.15%

相对回报以沪深300为基准，在回测时间段内，相较于基准表现还不错。绝对回报逊色一些，这种回测不考虑高抛低吸，是基于一次性投入的数据。

2、Alpha：4.75%；Beta：0.8

按照晨星的定义，从系数和系数评估，该组合在系统风险和投资价值上，与我们定位稳定比较符合。

3、最大回撤：-23.83%

一般认为最大回撤越小越好，理想状态就是上涨我们参与，下跌我们回避，如果拉长到3年周期，这个最大回撤不算很差，毕竟去年沪深300指数整体跌了25%。

作者出处：牛犇定投