今天,被入富的新闻刷屏——A股成功加入全球第二大指数公司富时罗素全球股票体系!老司基认为,此次入富闯关成功,是A股国际化进程中又一重大里程碑。
入富能否撬动A股?
老司基在8月14日的文章《入富3万亿,能否带飞A股》中提到过:咱们不仅能入摩,以后还能入富;入摩2万亿翘不动A股,入富再来个3万亿,看能不能撬动。如今,又离这一梦想更近了一步。
有小伙伴吐槽:6月1日A股入摩后,也没见大涨啊,入富有啥好期待的?老司基觉着,那是你只见树木、不见森林。入摩也好,入富也罢,我们都要以长远眼光来看待,盯着眼前一两天或者一两个月的涨跌,意义不大。入摩后又入富,表明A股对外开放的步伐在加速,国际化程度也越来越高。老司基相信,如果A股能爆发下一轮牛市,国际化必然是其核心促发因素之一。
我们不妨简单回顾一下,过去20年A股的国际化进程。大概可分为三个阶段:
第一阶段:外资试水阶段,主要是在2003年首次放开外资,允许QFII投资A股;
第二阶段:推进互联互通。2007年以后,相关投资机构开始试水QDII产品,开始资产配置国际化。之后,2014年,沪港通开通,2016年深港通开通。沪伦通在2018年也提上议事日程,昨晚老司基看到有新闻说,沪伦通最早将于今年12月初开通。看到没?中国资本市场对接境外市场的互联互通机制正全面开启。
第三阶段:中国资产纳入国际指数,全球配置价值不断提升。2018年6月1日,A股首次被纳入MSCI新兴市场指数,纳入因子比重为2.5%,并在之后的8月底进一步将纳入因子提高到5%,由此给A股带来约1000亿元增量资金。昨天又传出消息说,MSCI还准备将纳入因子再提高到20%,那又将是3000亿元新增资金哈。而此次加入富时罗素指数,无疑是A股对外开放的又一标志性事件。据券商人士测算,根据目前富时罗素国际指数约1.5万亿美元的规模,理论上有望给A股带来5000亿美元,即超过3万亿元人民币增量资金。
如何最帅应对?
既然世界第一大、第二大指数公司都陆续向A股抛出了橄榄枝,哪些板块又是外资的最爱呢?
我们首先来看看QFII的喜好。从持股分布来看,其主要是布局低估值蓝筹以及消费行业,银行、食品饮料、家电、医药、交通运输是QFII持仓的前五大行业。根据2018年半年报的披露,QFII对这五大行业的持股比例分别达到26.7%、16.8%、14.2%、8.2%和5%,持股比例合计高达71%,而剩下24个行业持股比例不到30%,两者相差悬殊。
而从MSCI的成分股来看,其分布也与QFII持股偏好类似,其中银行股流通市值在所有成份股中占比高达28%,遥遥领先其他行业,而食品饮料、家电这两大行业的流通市值占比合计也接近30%。
外资的这一持股偏好也反映在A股正在进行的这轮反弹中。9月18日,大盘见到最低点2644点后,开始强势反弹,食品饮料、休闲服务、非银金融、银行、采掘分列所有行业涨幅前5位。这些反弹幅度大的行业与外资的重仓持股高度吻合,说明部分先知先觉的市场资金已经进行了提前布局。
问题来啦!我们究竟该如何以最帅姿势上车呢?
灰常简单,关注相应指数就行!老司基从过往入摩成份股来推测,入富首批标的大概率会覆盖上证50、沪深300等大盘指数的绝大部分成分股。而此前有人测算过,A股首批入摩的234只个股和上证50指数成分股有88%的重合!
实际上,这轮从上周开始的反弹,上证50也是表现抢眼。从前几天的低点到盘中高点,上证50指数的阶段涨幅达到了10%,为2018年以来最牛的阶段表现!虽然上证50涨了10%,目前估值还是相当便宜哈,板块市盈率(PE)在10倍左右,市净率(PB)仅为1.27倍,估值优势相当明显。
最近10年上证50指数的PE和PB走势图(数据来源:wind)
华泰证券最近一份研报指出,从富时全球纳入A股指数的A股成分股看(截至2018.9.4),流通股市值权重靠前的行业为银行(11.78%)、非银金融(8.22%)、医药(7.85%),食品饮料(6.63%)、电子(5.32%)、房地产(5.10%)。权重位居前10的个股分别为:贵州茅台、中国平安、招商银行、农业银行、工商银行、兴业银行、海康威视、美的集团、中国银行、浦发银行等。
老司基发现,这跟上证50指数也是高度重合,基本思路就是配置蓝筹股,我们配置相关的指数基金就行了。有股票账户的,可以买场内的ETF基金;场外基金方面,001548天弘上证50指数A/001549天弘上证50指数C,管理费便宜,为0.5%/年;001549申购无费用,持有7天以上无赎回费,适合波段操作。当然啦,要想囊括深市的蓝筹股,沪深300指数也是一种选择。费率便宜的基金有:000961天弘沪深300A/005918天弘沪深300C等。
简单总结一下:A股成功闯关富时罗素,短期情绪上有提振,中长期会促进A股A股国际化进程,改善投资者结构,优化投资风格。我们最帅的应对方式就是,聚焦中国核心资产,投资那些稀缺、绩优、具备超级品牌价值的公司。