一．事件：7月17日，创业板低开低走，全天跌5.1%，逾200只个股跌停，收1656点，创15年2月以来新低。

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二．原因：业绩增速趋缓，风险偏好承压

1、基本面上半年报业绩趋缓：根据17年中报业绩预告，创业板上半年业绩同比增速录得6%，低于一季报的10.1%。其中，权重股的表现相对较差，第一大权重股温氏股份业绩同比下滑近80%。

2、消息面上对权重股亦有压制：这使得目前投资者情绪较为脆弱，风险偏好持续走低，此时负面消息的出现更易造成市场的过度解读，导致踩踏事件的发生。

此外，目前巨亏的乐视仍在停牌中，投资者对其复牌后对市场造成的冲击亦有所担忧。

3、整体估值仍然不低：目前创业板整体PE在42倍左右，而全部A股的整体PE仅为20倍，在创业板业绩增速趋缓的现状下，市场愿意接受的溢价空间有限。
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三．展望：底部效应渐显，前景并不悲观

1.从基本面来看，创业板业绩趋缓主要是受到权重股的影响，剔除温氏股份后，创业板中报业绩增速为24.2%，相较于一季度的25.4%，放缓态势并不明显，这意味着绝大多数创业板公司的基本面相对平稳。

2.从政策面来看，上周全国金融工作会议强调要大力发展直接融资，加强金融监管，主动防范和化解系统性金融风险，短期内有助于市场加速出清，长期内有利于长效机制的建设，奠定经济长期稳定基础，利好A股市场的长远发展。

此外，国务院于7月12日通过了《关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》，再次强调要深入实施创新驱动发展战略，创业板中的高科技企业仍将享受较高的政策红利。

综上，虽然近期创业板整体承压，但从中长期的配置来看，创业板的底部效应逐渐显现，总体来看，前景并不悲观，未来业绩有支撑、估值较合理的个股有望走出超额收益。

（观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）