房地产金融支持政策加速落地，企业融资环境持续改善。

“金融16条”正式发布支持房地产市场平稳健康发展

11月23日，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。为坚持“房住不炒”，促进房地产市场平稳健康发展，《通知》提出，要保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策和加大住房租赁金融支持力度，并提出16项政策措施。该通知即为市场热议已久的“金融16条”。

在保持房地产融资平稳有序方面，《通知》提出，稳定房地产开发贷款投放，坚持“两个毫不动摇”，对国有、民营等各类房地产企业一视同仁；稳定建筑企业信贷投放；支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期；保持债券融资、信托等资管产品融资稳定。

在积极做好“保交楼”金融服务方面，《通知》提出，支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款，用于支持已售逾期难交付住宅项目加快建设交付；同时鼓励金融机构提供配套融资支持。

值得注意的是，同日，中债增进公司在民企债券融资支持工具(“第二支箭”)的政策框架下，出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团3家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持3家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据，后续将根据企业需求提供持续增信发债服务。此外，万科近日向交易商协会表达了280亿元储架式注册发行意向；金地也递交了150亿元储架式注册发行申请。“第二支箭”政策框架下增信发债、储架式注册发行得到了市场广泛认可。

对此，中金公司表示，短期来看，“第二支箭”、“金融16条”等面向企业信用风险的政策有助于缓释房企债务风险、促进“保交楼”。同时也有望提振金融和实体市场信心，打破短期负循环，促进市场参与各方、预期企稳，带动从销售到投资再到宏观经济的逐步回升。

房地产市场处于寻底阶段企业融资环境持续改善

国家统计局数据显示，1月~10月，全国房地产开发投资11.39万亿元，同比下降8.8%；10月单月开发投资1.04万亿元，同比下降16%。

民生银行认为，居民收入增速放缓、预期不佳等因素限制了居民部门加杠杆力度。10月国房景气指数继续下滑至94.7，市场处于寻底阶段。

目前，民营房企的信用风险是房地产市场问题的关键。11月以来，政策开始侧重于加大供给端资金支持，这将有助于降低市场硬着陆风险。

信达证券表示，“金融16条”结合此前发布的“第二支箭”延期扩容政策，本轮调整加速房企化解现金流风险的导向更为明确，优质民营房企的信用危机和行业出清已临近尾声，行业的流动性拐点已至。

11月地产股走势强劲

11月以来，房地产融资政策持续出台。从银行间交易商协会的“第二支箭”，到住建部等三部门的保函置换预售监管资金业务，再到央行、银保监会联合发布的“金融16条”，利好层出，板块随之触底反弹。证券时报数据宝统计，申万房地产指数在11月1日触及近十年低点后走高，月内累计涨幅一度超过18%，至今仍有13.4%。

个股方面，总市值200亿元以上的地产股股价集体大涨，11月至今平均涨幅15.2%。其中，新城控股累计涨幅居首，高达43.44%；金地集团随后，上涨30.43%。保利发展、万科A涨幅超过14%，招商蛇口涨逾9%。

从机构关注度来看，保利发展排在首位，共计31家机构参与公司评级。兴业证券点评，公司融资优势明显，供给侧改革下将迎来更大发展机会，未来份额和利润率改善可期，看好中长期价值。此外，万科A、金地集团、滨江集团和招商蛇口等4股评级机构数量均在20家以上。

展望后市，广发证券表示，近期政策密集出台，力度和频次也有明显提升，有助于解决行业问题、稳定行业趋势，推动行业整体信心恢复。当前地产板块仍然属于估值修复的起点，且政策意图转变，利好板块整体的价值修复。

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