最近新能源（汽车）的涨幅着实惊人，原本以为上周发了毕业证，这周还能再涨真是超神了，不过踏空的人永不服输！在这个混乱的时期，要厘清自己的思路。

混乱的过渡期

借用一位新锐基金经理的观点：我们所处的时代，是两种估值体系的融合期，相对性价比是资金选择不同板块的核心。

听起来不太容易理解，但是柠檬君觉得这话充满智慧，我的理解是：之前我们处于一个增量经济时代，增量很多，市场关注的点自然在于成长性、发展空间，有梦就去做，成功概率还是可观的，我们会比较乐观给予较高的估值；而现在我们正在过渡到存量经济时代，增速变低，梦不好做，市场关注的点开始转向确定性，更看重稳定性、高质量。这种转变是需要时间的，在这个过渡阶段，短期哪一边更具有相对的性价比，就更容易吸引到资金的关注，市场的水就会流过来。

而流水就是超额收益的来源，投资者要做的就是提前布局有性价比的板块，紧密跟踪性价比变化，灵活调整。没有永远站哪一边一说，站有性价比的那边就对了。

在这样的一个过渡期，其实市场的风向是比较乱的，看不清过渡期的人，很容易上头为一边疯狂打CALL。

荣光再临

恰好这个时期赶上了公募基金大发展的好时期，最近二季报数据披露，公募基金的发展之好真是超出想象。我们会看见一道奇观：业绩好的顶流基金经理管理规模大增，业绩不太好的顶流基金，规模也没有剧减，别看讨论区骂得欢，但是规模没什么反映。

公募基金的权势越来越大，这个权势可以发挥很大的力量，在公募基金相对收益比较和超额收益的排名压力下，公募基金的资金倾向于抱团，至少不偏离太多，这是一个“守正”的基础，而“出奇”靠的就是部分偏离做出来的超额。在这个体系下，景气度投资就变得盛行，且不断强化。

再说回上面的过渡期，景气度投资的强化，更会加剧风向的一边倒。

看二季报，其实抱团没有结束，只是换了个地方，而且还抱得更紧了，之前的赛道方向太多，现在就专心于新能源汽车一个，力度更强。有些乐观就是上涨延续的，可以无限放大抱团股的确定性，也可以无限放大新能车的成长性。

忍还是不忍？

其实在这个思路下，我们不难得出投资的方向应该是：超强趋势投资&埋伏反转投资。

那么回到现在，我们所要思考的就是：

现在强势的趋势，比如说新能源汽车、半导体能延续多久？超神能神到什么程度？什么时候会戳破泡沫，去年半导体被戳的时候跌幅可不小。

趋势终会终结，但是新的趋势就会接上，成长性、稳定性，谁能凭借景气度和市场偏好的共振惊艳众人？

反转的大片在哪里？哪些看似扶不上墙的烂泥是有可能让大家跌破眼镜的？煤炭股、钢铁股去年底被多少人不屑一顾，今年着实令大家惊讶！还有谁能复制这样的反转？

以上几个问题，你的答案恐怕就要决定未来你的投资收益水平。