文章来源：国泰基金

2019的第一个月已经过去一半，今年的市场怎么样呢？

　　上证综指涨了3%，28个申万一级行业也全线正收益，其中家电、电气、军工、计算机、非银都有超过6.9%的涨幅。

(数据来源：Wind，截至2019/1/16)

　　再看看公募基金

　　据说，2019年第一批赚10%以上的基金也已经出现啦。这些基金主要还是集中在A股的券商、军工等板块，还有投资海外市场的油气、生物科技基金。

(数据来源：Wind)

　　从A股市场来看，这段时间券商和军工相关的ETF产品表现亮眼。

　　毕竟ETF基金无需保留5%以上的现金，股票仓位一般可以达到98%到100%，能更好地参与相关投资机会，比如国泰证券ETF等。

　　俗话说，牛市看券商！虽然牛市还没来，券商指数就已经有了比较不错的表现，莫不是春季躁动已经来临了？

　　笔者也是满脸期待。

　　话说我们大A股历来有“春季躁动”一说，每年春节前后股市或多或少都会有一波行情。

　　那么今年的春季躁动什么时候来呢？

　　笔者翻阅研报发现，根据华泰证券的统计：

　　过去10年间，不论A股市场是处于高峰还是低位，每年都无一例外出现了春季行情，只是不同年份行情来得早晚不同、持续时间也有长有短。比如2015年和2016年，行情持续11-14个交易日，2011年行情则持续了长达52个交易日。春节前躁动期一般在节前1-2周开启，春节后一般持续至少一周。十年中仅有2013和2018年行情在节前结束。

　　报告梳理了2009年以来岁末年初市场表现：

　　因两会主题催化、基本面数据空窗、年初流动性倾向于宽松、开年投资者风险偏好较高等因素，历年春季躁动时期上证指数平均获得了13%的涨幅。并且，涨幅居前的板块与期间政策相关度较高，与各行业盈利相对增速相关度较弱。

　　比如：

　　2009年初，适逢2008年金融危机爆发经济快速下行，但受益于上年11月公布的“四万亿计划”的财政支出和基建扩张预期，周期类板块驱动明显，躁动期间出现了十年内最大的春季躁动期间和日均涨幅。

　　2010年1~3月楼市调控11条出台，央行连续两次升准各0.5个百分点，房价调控成为当年两会热点，地产行业增幅垫底。

　　2013年初受益于银监会等部门相关利好政策文件，银行、非银金融板块领涨。

　　2015年“互联网 ”概念提出，计算机行业涨幅最大，并与通信行业产生共振。

　　那么好了，如果2019年春季躁动也如约到来的话，应该重点关注哪些行业呢？

　　“从历史经验来看，还得找准政策风口。”

　　无论是军工还是证券，近期都有受到相关利好政策的提振。

　　比如：

　　近期政府关于军队建设领域的指示层出不穷；

　　央行公告下调金融机构存款准备金率1个百分点，净释放长期资金约8000亿元，全面降准有望增强市场流动性及信心。

　　看好军工和证券的筒子们不妨关注起来。