光伏本身具备公用事业属性，原先的大逻辑是在不依赖国家补贴的情况下逐步平价化，带动投资和需求价量齐飞，属于平价时代的自发性行为；现在上游价格一涨，顺势传导至下游，下游组件价格一旦上升将会影响行业整体需求，因为投资的性价比变低了。

此外，受“能耗双控”政策影响，工业硅等原材料与辅材生产均受限明显，上游环节产能短缺进一步推动产业链涨价，价格波动一定程度上制约了光伏装机，从而导致短期表现不佳。但长期来看，我们认为“能耗双控”对光伏各环节的影响将被逐步消化，产业链上下游关系逐步恢复平衡，从而助产业需求的进一步释放。

光伏产业的发展驱动力是什么？
近期碳排放政策收紧，全球遭遇能源短缺，全球能源供给特别是清洁能源的供给无法满足能源转型和经济发展的需求，远大于预期的潜在缺口将导致光伏需求的进一步放大，目前光伏发电量占比仅2.7%，我们认为能源产业替代（煤炭发电→光伏发电）正处于新一轮发展起点。

随着光伏、风电在整个电力系统中的渗透率不断提高，储能已经成为新能源适配电网的重要一环，在能源转型过程中，大型光伏发电项目想要实现高转换率、环保、安全的储存，“光伏+储能”或是关键所在，也将是未来光伏电站开发的主流模式。

在经历了暴利阶段后，光伏的各个紧缺环节都在加速产能扩张，下阶段供给可能出现大幅度增长，这也表明光伏的发展逻辑正逐步从规划式发展转型为需求式发展，产业链的供应能力也在快速补齐。

近期热议的“缺电”问题是否有解决之道？
近期国家能源局公布全国整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点地区名单，全国共有676个县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点,占全国县级行政区划的27%。

我们认为，“缺电”有望刺激分布式光伏成为供电来源的主力军，目前光伏+建筑的应用以工商业屋顶为主，未来随着整县推进屋顶分布式光伏开发，有望进一步打开光伏装机需求，据公开信息显示，目前已有16个省市发布了整县推进分布式光伏政策，可以看到纳入试点要求的既有公共建筑，此前光伏覆盖率几乎为0，而我国既有建筑总面积约800亿平方米，在分布式光伏全面铺开以后，行业空间将达到万亿。