荀玉根特别提到，回顾历史，任何市场长期的牛市最终都是回归基本面。
在过去100年历史中，看美国也好，看欧洲也好，看新兴市场也好，股指的年化涨幅和名义GDP增速的年化涨幅是高度接近的。
他曾对美国市场做过专门分析，1900年以来，过去118年美国股票市场的年化收益率是9.6%，里面9.5%是盈利贡献的，0.1%是估值贡献的，所以拉长时间来讲，估值根本就不贡献，主要靠盈利。