宏观层面,2季度国内经济增长逐步显现出疲态。信心不足、需求不足、投资不足使得5月后经济压力逐步加大。政策方面,4月政治局会议定调宏观政策既要稳增长又要调结构。新一届政府在集中调研后,出台政策相对克制。后续观察7月政治局会议在宏观经济政策定调上是否有新的变化。
市场层面,2季度市场震荡下跌。上证综指下跌2.16%,沪深300指数下跌5.15%,中证500指数下跌5.38%,创业板指下跌7.69%。行业方面,受AI催化的通讯、传媒和AI机器人相关的机械涨幅居前。另一方面,受消费低于预期的影响,消费者服务、食品饮料、农林牧渔跌幅居前。整体上,市场结构分化严重,主题投资盛行。
本基金在2季度始终保持中性仓位。我们认为,以合理价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径。本基金会在大安全领域(食品安全、信息安全、经济安全、国土安全和能源安全等)重点布局竞争优势明显、管理层优秀、估值相对合理的优质成长股和价值成长股,力求赢得长期稳定的回报。