在经历了2022年的重重难关后,2023年1季度国内经济整体表现良好,生产需求明显改善,就业物价总体稳定,市场预期加快好转,经济运行呈现企稳回升态势。国家统计局数据显示,1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长2.4%,全国服务业生产指数同比增长5.5%;社会消费品零售总额77067亿元,同比增长3.5%;全国固定资产投资(不含农户)53577亿元,同比增长5.5%;货物进出口总额61768亿元,同比下降0.8%;全国城镇调查失业率平均值为5.6%,全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.5%。数据显示出我国经济保持了稳中向好的发展态势。
就外部环境而言,美国经济弱衰退或成大概率事件,叠加SVB等银行破产事件的发生,美联储加息步伐或渐行渐止。海外市场开始交易美联储年内降息的预期,这对全球成长板块或有一定刺激作用。然而,由美国弱衰退导致的美股“盈利杀”还未成为市场交易的主线,值得充分关注。就风险偏好而言,俄乌冲突仍在持续并可能愈演愈烈,欧美银行接连出现风险事件,市场避险情绪蔓延,黄金等避险资产价格上扬。
A股市场方面,1季度市场整体震荡向上,强势板块主要集中在2022年表现较差的TMT板块,其中计算机、传媒、通信申万一级行业指数涨幅均达到30%左右,而房地产、商贸零售、银行等板块则表现相对弱势。主要指数方面,上证指数上涨5.94%,深证成指上涨6.54%,沪深300指数上涨4.63%,中证500指数上涨8.11%,创业板指数上涨2.25%,科创板50指数上涨12.67%。
报告期内,中证全指金融地产指数下跌0.94%。1季度,国内经济稳步复苏,主要受益于疫后人员流动恢复,线下消费等经济活动修复,但经济内生增长相对乏力,如居民中长期贷款数据较弱,导致作为大盘价值和顺周期代表的金融地产行业在基本面上存在一定压力,表现弱势。
当前金融地产板块估值位于历史低分位区间,考虑到未来经济刺激政策或将持续推出,经济内生增长性可能修复,金融地产行业或将迎来基本面反转,同时考虑到市场资金或存在热门板块止盈及风格再平衡的需求,作为顺周期、价值属性鲜明的金融地产板块或将吸引部分资金流入,投资者可关注该板块的左侧配置价值。
中证全指金融地产指数选取中证全指指数样本中属于金融和房地产两个中证一级行业的上市公司证券作为指数样本,以反映中证全指指数样本中金融和房地产上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金,报告期内,本基金秉承指数化被动投资策略,主要持有广发中证全指金融地产ETF及指数成份股等,间接复制指数,同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击,将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。