2023年上半年,债券市场表现为小牛市,利率债在资金面助推下短端表现更好,曲线牛陡;信用债在结构性资产荒带动下中低等级短久期下行明显。具体来看,1月至春节前,随着疫情感染高峰过去,高频数据逐渐改善,地产政策陆续出台,叠加央行在信贷座谈会中要求信贷投放适度靠前,市场对经济强修复预期高涨,债市在春节前明显回调,对应10年国债达到上半年最高点;春节到2月末,资金面整体偏紧短端上行明显,市场对经济修复预期出现修正,长端窄幅震荡;3月初到6月中旬,两会制定的经济增长目标处于市场预期下沿,基本面为债市打开下行空间,叠加3月超预期降准,资产荒与资金宽松共同推进利率持续下行;6月中旬降息落地后宽信用及刺激政策预期升温,叠加利率赔率降低、部分机构止盈,债市小幅回调。
本基金在报告期内采取灵活的投资策略,以同业存款、同业存单、短期逆回购和政策性金融国债为主要配置品种,保持一定的杠杆水平,灵活调整组合中各类资产的比例和久期,并根据市场变化把握较好的配置机会,在控制组合风险的前提下为持有人获取回报。