我们接着上篇文章讲，继续聊“如果后市跌了，我们该投资什么？”上期，我们提到的方案之一就是：去买港股。这个解决问题的思路就是投资其他权益类市场，我们当然也可以类比到其他市场，比如说美国市场。

香港相较于美股市场，还是比较便宜的。当然，也有投资美股市场，性价比最高的就是纳斯达克100指数，找一只跟踪这个指数的基金就可以。

今天提出该问题的第二个思路：投资债券市场，也就是债券基金。

债券基金细分种类也很多，比如只投债券的纯债基金、投资债市 股市打新的一级债基、投资债市 股市的二级债基金，还有投资可转债的可转债基金等。

目前行情，如果怕未来股市出现回调，又不想踏空，二级债基或者偏债混合基金是个折中的选择。二级债基，主投债券，股票投资占比不超过20%。偏债混合基金，虽然是混合基金，但主要配置债券，少量配置股市。

博时信用债券A/B，净值增长率为5.74%，同期业绩基准增长率2.03%。

股票仓位：18.01%→16.34%

规模：16.15亿→17.39亿

机构持有占比：46.56%（2019-06-30）

“展望2020年1季度，由于经济企稳和政策面稳增长的需要，我们看好风险类资产的相对表现。基于基本面因素，利率债收益率可能小幅上升，但上行空间有限；信用债看好未来重点城市群中城投债的投资机会。权益品种方面，低估值和周期性行业可能会跑赢市场；而转债市场则看好类似相关行业的转债品种的投资机会。”

易方达稳健收益债券A，净值增长率为3.69%，同期业绩基准增长率0.85%。

股票仓位：12.19%→13.31%

规模：24.15亿→32.71亿

机构持有占比：19.62%（2019-06-30）

“四季度以来稳增长意图明显，2020 年一季度的大量专项债发行以及随之而起的基建投资项目将较大概率推升短期基本面走势。另一方面货币政策对降低社会平均融资成本的诉求明显增强，货币政策稳健偏宽松，这使得债券市场短端投资机会确定性更高，而长端受制于基本面好转预期持续有压力，曲线有望陡峭化，整体利率中枢水平趋于振荡。”

安信稳健增值混合A，净值增长率为2.82%，同期业绩基准增长率1.13%。

股票仓位：9.00%→9.26%

规模：25.32亿→40.61亿

机构持有占比：66.74%（2019-06-30）

“11月之后，我们对中短端债券逐步转向乐观，增加了中短期利率债和高评级信用债的配置，适当增加了组合久期。同时，不断寻找高等级债券的交易性机会。整个四季度来看，我们的债券组合以稳健的方式获取了较好的收益。

特别提示下，混合基金其实是一种“可上可下”的基金，要想了解其投资风险，还是要具体看投资股债的比例。就拿上述安信稳健增长混合，虽然是混合型基金，但是基本等同于一个二级债基。

借用上面一位基金经理的话，在不确定的世界里，“稳定”永远是稀缺品。不止是现在阶段，还是在未来投资的中，配置固收类产品比如债基，是必不可少的。即使是牛市，我们也不会孤注一掷，不会把所有资金倾覆于某一类资产。

如果觉得股市最近涨得太多，也可以把自己的子弹先买入债基，随时准备着。

如果担心后市会跌，我们投资什么？总结起来，我们给出了两种解决方案，一是投资股市，一是投资债市。归结起来都属于“分散投资”的逻辑。有的人说，我也分散投资了，我买了十几只偏股基金，足够分散了吧。其实不然，分散投资并不是分散买很多只基金，因为这些基金都是投资股市的，并没有分散风险。要想分散就需要选择不同市场，海外股市、债市，甚至是大宗商品，如黄金、石油等。