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7月22日，央行先后下调OMO和LPR利率10个BP，其中7天逆回购利率从1.8%下降至1.7%，1年期和5年期LPR利率从3.45%、3.95%分别下降至3.35%和3.85%。
解读分析
随着美国经济增速放缓、美联储降息预期增强，我国央行先行降息，以我为主，服务内部经济增长。预计本次利率的调整不会带来汇率上的压力，经济行进至远，有利于吸引海外资本流入。
本次OMO和LPR的利率联动，有助于新的货币政策框架建立，从货币到实体经济，提高政策传导机制的及时性、有效性。其中，OMO利率降低有助于保持银行间流动性宽松，LPR利率降低则助于实体经济融资成本。同时，本次利率调整将惠及存量房贷利率，降低购房和居民债务成本，在降低首付、放宽购房限制之后，更能形成政策合力，政策有效的组合拳实施，以助力楼市复苏。
市场展望
银行息差下行趋缓：鉴于本次利率调降同时作用于资产、负债两端，对银行息差负面影响相对有限；
对于利率债市场：利率短期向下，中期关注财政发力节奏，若形成宽信用预期，可能带来一定程度反弹；
对于权益市场：整体偏利好，有助于改善宏观盈利预期，同时提升风险偏好，板块方面估值低位以及超跌板块或更为受益。
本文内容来源：兴业基金固定收益研究部；数据来源：Wind
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