时间：4月8日（星期一）下午3:30—6:00

本期大咖：安信基金
聂世林

提问瓜分10W财富币啦！！！现在起，凡是在本期活动中，提出好问题的吧友都有机会被基金经理挑中，被基金经理回复的吧友可获得财富币奖励哦！！！在所有提问中按照以下评分标准排序，排名前25名的提问将被基金经理回答，并获得4000财富币奖励！评分标准：提问质量（80%）＋转发活动贴至个人主页（10%）＋点赞数（10%）

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不知不觉，19年A股的春季攻势已经突破3000点，多空双方再一次进行了交锋。

多方阵营：

《国泰君安研究所所长黄燕铭：坚持“上车论”，3200到3500点没什么阻力》 ：我们强调，大盘指数在2900到3200点之间会进行一个横盘震荡。横盘震荡的过程当中，大家逢低应该赶紧介入而不是退出。“如果接下在基本面方面没有任何改变，纯粹靠交易的力量，这个指数也能够从3200走到3500的位置上，所以3200到3500应该是没有什么阻力的。如果后续改革方面又有新的动作，基本面方面又有新的东西来加强，那么大盘再往上走的话还有一个动力去推动。”

空方阵营：

上证指数自2019年1月1日以来上涨超过27%，个股短期浮盈巨大，市场需要一个调整来释放获利筹码，才能让行情走的更远。资金面上年初降准带来的流动性预期已经消化，并推动A股创出年内新高。政策面上随着3月国内采购经理人指数PMI数据回升至荣枯线上，去年底至今的“经济托底”组合拳政策正逐渐走向尾声。国内基本面已经有好转的迹象，后续是否还有政策上的进一步支持？

市场上永远有多空之争，与其耗费大量精力进行择时讨论多空，不如把时间花在择股上，今天我们有幸邀请到安信基金的聂世林，分享他的投资心得。

聂世林风格标签是：挖掘个股，出手凶猛；方向明确，迅速盈利；注重风险，控制回撤。无论熊市还是牛市，其风格都相对稳定，即追求绝对回报和超额收益。

如果只能用一个词来形容聂世林这样的投资大咖—那就是阿尔法骑士。

聂世林

相对于代表市场回报的贝塔收益，追求超额收益的投资大咖可能面对更为复杂的局面。然而想赢过市场，就必须拥有超越市场的投资眼光。

战略上逻辑清晰 战术上敢于亮剑

聂世林非常注重从战略上厘清的A股投资逻辑。聂世林认为，2019年最大的投资机会将来自于估值修复以及不断放松货币政策的预期。他的理由是，中美贸易摩擦后，市场过于悲观，但随着国家“经济托底”政策的逐渐推出，券商板块将首先迎来估值修复行情，另外5G等新兴科技，新基建将成为本轮行情的首发战场。战术上重点配置了券商、大金融、新基建、新能源等板块。后续还将重点关注地产、农林牧渔、传媒、餐饮旅游等板块。

注重成长性，精选有竞争优势的个股

聂世林在个股选择上一般会重点考虑三个方面的因素：公司的成长性、竞争优势和估值。价值型的公司极其看重它的竞争优势（或护城河）和估值，而成长型的公司相对更看重行业和公司的增长，对估值的考量会相对宽松一些。聂世林认为“进步比起点更重要”，他比较看重公司的成长性，通过发掘好公司边际变化带来超额收益。通常边际变化会通过跟踪企业季度业绩增长的变化和行业景气度拐点的变化来发掘。公司业绩往往是反映公司基本面最核心的指标，有些行业的边际变化不一定可以通过业绩观测，如技术型公司、成长初期公司、资产驱动型公司，但对于消费、制造型公司来说这种方式简单有效。行业景气度拐点变化则是通过行业数据跟踪，结合微观公司层面的调研提前预判该行业基本面的变化直至业绩的兑现；这需要投资研究人员对产业逻辑有更深刻地认识。这一点才是超额收益的重要来源。

阿尔法骑士—用业绩说话

他管理的安信优势增长混合型基金（代码001287）今年以来收益38.94%，与同期沪深300指数相比，今年以来、近1年、近2年和近3年收益分别实现了超越指数7.03%、6.96%、32.19%和33.55%的超额收益，真可谓穿越牛熊的阿尔法骑士。

数据来源：天天基金 截止日期：2019/04/02

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