报告期内,海外主要经济体持续高涨的CPI主要受到服务和资源品价格持续上升的影响。国内面临出口下行、消费受公共卫生事件的影响较为疲软,房地产投资持续下行的状况。全球主要经济体所处的经济周期的不同,导致各国采取的政策出现较大差异。国内政策取向维持推动信贷增长、保持相对宽松的货币政策,一线城市房地产维持限购政策、二线以下城市采取因城施策,基建主要侧重于托底经济的左右。从行业景气度看,电动车和光伏产业链中细分行业仍处于高景气状况;消费、旅游和航空等场景消费仍受各地疫情零星爆发的负面影响;医药行业的集采进入尾声。
报告期内,本基金从行业景气度出发,对部分行业的持仓进行再平衡。其中,降低食品饮料、汽车等行业配置的比例,增加医药行业的比重。新能源投资方面,降低光伏一体化组件比例,增加光伏辅助材料和储能的投资。另外,新能源汽车细分行业中,降低中游材料的配置,增加动力电池和汽车智能化等细分领域投资,灵活调整锂资源的配置比重。