2022年上半年市场趋势下行后触底反弹。1月,在稳增长政策频出、美联储政策转向的宏观环境下,市场高低切换,科技方向表现较为弱势。2月,社融数据超预期让市场逐步企稳,但伴随地缘政治事件爆发,市场再次进入调整趋势。3-4月,社融数据再次低于市场预期,国内疫情反复,海外冲突持续发酵,科技板块开始二次调整。5月,在国内政策刺激和疫情边际走缓的推动下,市场开启独立反弹行情。6月,成长方向开始分化。以半导体为代表的科技创新方向受到了景气下行、美股映射和大国科技博弈预期的影响,走势明显弱于新能源和军工等其他成长方向。
本基金在上半年坚守科技创新方向为底仓,重点配置了半导体、消费电子、智能驾驶、赋能新能源和军工信息化等子行业,没有配置其他周期和消费板块。科技创新方向的配置使本基金上半年表现较差。一季度,虽然通过结构调整降低了组合的弹性,但还是低估了3-4月板块调整的幅度,造成净值大幅回撤。二季度,虽然通过结构调整提高了组合的弹性,但半导体和消费电子的个股阿尔法还是受到了行业景气下行的抑制,与其他智能驾驶、赋能新能源和军工信息化等板块形成了对冲。