2022年三季度国内疫情整体可控,稳增长政策持续发力,通胀温和,出口仍有支撑,经济延续恢复态势。但受房地产市场拖累、内需恢复不足以及持续高温干旱对生产的影响,经济恢复程度不及预期。具体来看,7月因地产投资拖累和疫情反复影响,经济数据在5-6月短暂反弹后再次放缓,地产投资拖累固定资产投资加速下滑,固定资产投资当月同比增速从5.62%下降至3.75%,降幅为1.87个百分点,社会消费品零售当月同比增速从3.10%回落至2.70%,社融数据也大幅低于市场预期。8月,政策再次加码稳增长,先是央行超预期下调政策利率,随后国常会部署稳经济19项接续政策,经济在稳增长和低基数的共同作用下缓慢改善,其中,固定资产投资在基建和制造业投资带动下,单月同比增速从3.75%提升至6.57%,但房地产投资仍显低迷,单月增速继续回落,虽然保交楼政策对竣工端有所提振,但企业拿地、新开工和施工端仍然偏弱,社零在汽车消费和餐饮消费修复下再度回升,社融略超预期。9月以来,制造业PMI重回荣枯线上方,社融超预期,但全国疫情散发,经济修复存在不确定性。
A股市场由于国内经济恢复不及预期,7月由涨转跌,8月在政策加码和预期转弱间徘徊震荡,9月受海外美联储加速收紧以及地缘冲突加剧影响下跌幅扩大。在此过程中,上证综指、深证成指和创业板指分别下跌11.4%、17.3%和19.6%,行业上仅煤炭板块逆势上涨。面对国内外各项不确定要素频发,国内本基金三季度从安全角度出发增配了贵金属和采掘板块。
截止报告期末,本基金行业配置主要集中在公用事业、交通运输、有色金属、国防军工和采掘等板块。