2023年二季度,市场处于经济动能偏弱但流动性宽裕的宏观格局,属于估值驱动的市场,主题类资产表现比较突出。因此二季度人工智能和中特估板块表现抢眼,其他行业总体偏弱。报告期内,基金维持了中高仓位,结构上加大了人工智能领域的算力和应用方向的布局,整体获得了超越基准的收益。展望三季度,预期经济动能将逐渐修复,同时国内的无风险收益率已接近20年低位,宏观格局处于经济逐步复苏叠加流动性宽松的市场环境,整体有利于权益市场的修复。市场将从纯估值驱动演绎为业绩和估值双驱动。行业机会也将从?一只独秀?逐渐到?多点开花?。结构上,科技仍是贯穿全年的主线,除了人工智能往纵深领域拓展,半导体、消费电子的机会也将逐渐显现;同时,随着供给侧的逐渐出清,新能源行业将进入投资新阶段,拥有超额边际利润的龙头公司将逐渐走出低谷;此外,随着PPI见底工业企业利润的逐渐修复,白酒行业也将触底回升;军工随着下半年排产逐渐明朗、“新质新域”的关注度提升,行业也有望迎来新一轮改善。总体下半年机会要好于上半年。