原创：MT有基庄园/小二郎

前言：印象里美国人没有储蓄的习惯，难道他们不担心养老？

2018年7月，银保监会发布《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》，被称为“中国版401k计划”。401k计划来自美国，是美国人主要的养老金计划。印象里美国人没有储蓄的习惯，难道他们不担心养老？今天来聊聊美国人的养老金：401k计划。

一、“401k退休计划”

“401k”是指美国在1978年《国内税收法》第401条新增的k项条款，因为“401k退休计划”涉及证券投资、所得税等问题，所以美国税务部门专门在k项条款部分为此制定相关条例，于是被广泛称为“401k”。

招商证券在研报《美国401k计划的前身今世》中显示，“截至 2017 年，美国“401k退休计划”账户余额为9.2万亿美元，而同期美国社会保险税财政收入仅1.61万亿美元”（Ps：图中个人退休账户即为“401k退休计划”账户）。

二、“401k”历史起源：“斯图特贝克”事件

1963年底，美国发生了“斯图特贝克事件”。著名的斯图特贝克汽车制造厂因陷入产品危机关闭，5000名工人下岗失业，加上2000名已退休工人，7000人的养老金灰飞烟灭。约4000多工人完全丧失了退休金受益权；有些工人工作近40年，只差一二个月就可以领取全额退休金。因为制造厂的倒闭，高达一万人的生计瞬间陷入困境。

“斯图特贝克”事件在美国工人当中引起了强烈的反响，震惊全国。因此美国政府高度重视问题，并派出特别委员会进行调整。这一事件最终导致1974年《退休金保障法》出台，逐步形成了现代美国养老金制度。

三、“401k”运作方式

招商证券在2018年8月3日发布的《美国401k计划的前身今世》研报中指出，“401K”计划是指员工根据自身条件拟定缴纳额度，企业也按照一定比例存入同一账户，同时企业提供合适的投资组合供员工自主选择，再交由专业管理人员负责统一打理资产。而当雇员退休时，可以采取一次性领取、分期领取和转为存款等多种方式。

招商证券在该研报中同时指出，“401K”计划最大的吸引力就在于优惠税收政策，作为养老金进行储备的工资额度，存入401k计划，可以在一定程度上享受税收减免，也就是工资延迟收到，但是可以少缴部分税款，这对于低收入人群而言是一项重大福利。除此之外，投资收益还可以享受延迟纳税，按照目前的发展趋势，未来的工资税率将会低于现在的税率。

三、“401k计划”：三方共赢

在“401k计划”实行前，企业方面的员工养老退休金仅仅依靠“血液里流淌着道德”的大企业自发地发放给雇员，但并不是所有企业都愿意无偿替员工福利买单，而是作为一种吸引人才的方式。与此相反，在一些企业中工会占主导力量，因此由企业提供的养老退休金相当可观，但在给员工带来的福利的同时无疑加重了企业的负担。对于国民养老，政府也需要付出庞大的时间、资金进行支持，甚至政策有时不讨选民喜欢。

“401K”条款的落地，让原本由企业单方面负担员工养老金，政府提供诸多配套服务，更改为由雇员和雇主共同承担，政府进行税收和监管支持，同时账户资金进行长期有效的证券市场投资。一是提高了雇员退休养老的保障机制，同时证券投资有效增加资金收益；二是减轻了雇主的压力，职工离职后雇主不再负担雇员养老；三是政府“养老”压力大大减轻。

美国雇主为什么乐意参与401k退休计划？事实上美国雇主也是“小算盘打的啪啪响”。为了得到优秀员工，公司必然需要提供诱人的福利计划，“401k”显然有助于雇主招揽人才；雇主对 401k计划的缴款还可以与公司利润等目标挂钩，如401k提额充当激励计划，鼓励员工提高公司业绩；员工离职或者退休后，企业不再承担其退休金支出，有效减少企业成本。

四、“401k账户”投资方式：雇员自主选择

“401k计划”可能会提供20种以上投资方案，包括投资于本公司股票、共同基金、债券、股票、货币市场等多种金融产品。雇员可以自主选择自己养老金的投资方式，但同时账户的投资风险由雇员承担。

账户资金投向哪个方向？雇员既可以走保守路线，也就是低回报、低风险；也可以采取稳健策略，将冒险方案和保守方案、中等回报和低回报混在一起；也可以大胆进攻，选择收益潜力大、但风险同样高的投资方案，如股票共同基金。但为了保证自己养老金账户资金的长期稳健收益，美国很多雇员会以指数共同基金来配置投资组合。

美国成熟的资本市场，对“401k退休账户”证券投资起到了必不可少的作用。同时养老资金等长期资金的稳健投资，也促进了美国股市的发展，从而双方进入到良性循环。