2022年的上半年,市场因内外部环境的反复产生很大的波动。外部变量来源于通胀预期下的外需下行,内部变量来自于疫情带来的经济企稳预期的反复。自2020年疫情以来,因疫情导致的经济活动的摩擦经历了几个不同的阶段,但持续对市场信心产生冲击,也一定程度上打乱了经济发展的节奏。虽然目前的市场情绪不愿意对短期受损的行业和公司给予太多的耐心,但我们相信疫情终会过去,经济活动最终会正常化,而预期和情绪的恢复可能以我们难以预测的方式到来。我们在持仓中适当增加了汽车、基建等有率先恢复迹象的行业的配置比例,并且密切关注很多因外部环境原因短期受损的优质公司的长期布局机会。
我们仍然相信最主要的价值创造来自于企业和企业家。虽然外部环境有各种各样的杂音,但我们看到各行各业的很多企业家仍然在积极地寻找增长的机会,并拉开和竞争对手的差距,也有很多行业在发生革命性的创新,这都将是我们在投资上重要的观察点。