一、4月份回顾4月份上证综指下跌6.3%,消费方向表现较好,总体上涨,其中食品饮
一、4月份回顾
4月份上证综指下跌6.3%,消费方向表现较好,总体上涨,其中食品饮料方向上涨5%左右。
4月最重要的变量是疫情。一方面,国内疫情对消费和经济的冲击很大。体现在生产供应、物流和需求上都有;线下,需求受到影响很大;线上,物流受到影响,销售数据总体也偏弱。传统的消费如此,房地产、汽车等大额消费也是如此。
另一方面,疫情对于消费的影响在2021年就已经体现较多,并且在估值中也有反应,4月份单月来看,很可能是疫情影响最严重的时候。展望1-2年,会转好的。一些长期资金在抄底消费行业,也有投资者在疫情后复苏的行业上增加配置。
食品饮料方向表现较好的另一个原因是一季报的业绩较好:白酒公司大多年初集中收款发货,3月份的发货占比小,受疫情影响小;不少食品公司受益于疫情,3、4月份的动销有增加。
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二、后续投资展望
展望5、6月份以及下半年,一方面疫情对经济的影响会比4月份减弱(4月下半个月上涨的逻辑基础),另一方面同2021年同期相比,依然是受到疫情影响。也就是说从月度数据上看,短期消费板块环比会复苏;但中期看,部分公司的2季度报表和2022年度目标有下调的压力。
看长一些,2022年是消费行业很好的的买入时点,2023年会比2022年好。未来如果还有回调,依然是加仓好时期。
2020年Q2到2021年Q4的一年多,除了不能出国和局部的疫情影响之外,大部分时候的生活和心态和疫情前是差不多的。未来的1-2年,在常态化的防控之下,生产生活状况和过去的1年多有不同。这些可能会给消费习惯和消费行为带来影响,造成一些结构化的影响,有些子行业受益、有些子行业受损。
我们要从这些变化中,去寻找成长更为确定的行业和公司(即包括行业需求量的增长、也包括行业价格的提升、以及公司份额的增长)。
4月份上证综指下跌6.3%,消费方向表现较好,总体上涨,其中食品饮料方向上涨5%左右。
4月最重要的变量是疫情。一方面,国内疫情对消费和经济的冲击很大。体现在生产供应、物流和需求上都有;线下,需求受到影响很大;线上,物流受到影响,销售数据总体也偏弱。传统的消费如此,房地产、汽车等大额消费也是如此。
另一方面,疫情对于消费的影响在2021年就已经体现较多,并且在估值中也有反应,4月份单月来看,很可能是疫情影响最严重的时候。展望1-2年,会转好的。一些长期资金在抄底消费行业,也有投资者在疫情后复苏的行业上增加配置。
食品饮料方向表现较好的另一个原因是一季报的业绩较好:白酒公司大多年初集中收款发货,3月份的发货占比小,受疫情影响小;不少食品公司受益于疫情,3、4月份的动销有增加。
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二、后续投资展望
展望5、6月份以及下半年,一方面疫情对经济的影响会比4月份减弱(4月下半个月上涨的逻辑基础),另一方面同2021年同期相比,依然是受到疫情影响。也就是说从月度数据上看,短期消费板块环比会复苏;但中期看,部分公司的2季度报表和2022年度目标有下调的压力。
看长一些,2022年是消费行业很好的的买入时点,2023年会比2022年好。未来如果还有回调,依然是加仓好时期。
2020年Q2到2021年Q4的一年多,除了不能出国和局部的疫情影响之外,大部分时候的生活和心态和疫情前是差不多的。未来的1-2年,在常态化的防控之下,生产生活状况和过去的1年多有不同。这些可能会给消费习惯和消费行为带来影响,造成一些结构化的影响,有些子行业受益、有些子行业受损。
我们要从这些变化中,去寻找成长更为确定的行业和公司(即包括行业需求量的增长、也包括行业价格的提升、以及公司份额的增长)。
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