大家好，我是华夏基金袁英杰，我选择定投的是我的在管产品华夏沪深300指数增强，每周三定投1000元，本周三是第27个扣款日，下面是定投计划的截图。

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今天与大家分享，指数增强如何对收益做分解呢？

我们可以通过它的超额收益来进行分解，有一些专业的分析的方法。

对于仓位来说，指数增强产品对仓位的要求是有下限的，至少要80%，所以对于我们实际的操作来讲，它的空间是非常小的，另外，研究来发现择时是非常困难的，所以我们这支产品放弃了市场的择时。我们一直保持高仓位，所以从这个角度来讲，市场择时或者仓位的变化是没有贡献的。

另外一个就是我们大家会经常讲：是不是行业偏离的配置的贡献？比如说我们认为，新能源银行表现比较好，所以我们超配了，同时市场也涨了，那么我们就战胜沪深300指数。实际上行业方面的贡献是非常少的，因为我们在整个组合构建的时候控制了行业的一个偏离，就是说我们的偏离是相对于沪深300来讲，比如说沪深300银行有12个点那我们在整个的组合构建的时候，我们控制它的一个偏离幅度最大不超过2%，也就是说我们的组合里面银行的权重是10%到14%之间，比较小的一个偏离幅度。这就会使得行业方面的贡献大幅减少。

超收益主要来自于个股的贡献。这个贡献是比较高的，大概占到了整个超额收益的60%以上，那么我们可以认为，我们的选股的多因子选股模型和我们的策略本身，就是选择股票。我们发现的确能够选出沪深300比较好的股票，另外行业里面相对比较好的股票也选出了，所以这部分个股选择的贡献是占绝大部分的，这也体现出来，我们模型本身的有效性。