昨天的文章还没写完，《再好的基金经理都会遇到差的年头》一文里提及，“研究表明，当一个股票基金经理6年的累计业绩能够排在行业前30%的时候，后面一年跑输行业平均的概率是94%，意味着再好的基金经理都会遇到差的年头。我们有时候会特意选择一些业绩比较中庸的基金，或者业绩比较温和的基金。”

如果站在2020年末，按这个策略选择业绩靠前的基金经理，他们2021年表现如何呢？我们下面来求证一下。

要求基金类型是主动权益类基金（偏股混合型、灵活配置型、普通股票型基金三种），基金经理上任时间在2014年12月31日（含）之前，至2020年12月31日满六年业绩，至2020年末时基金的同类业绩在前30%。合计得到56只基金，剔除多份额的C类基金剩余55只基金，好奇不好奇他们2021年的表现呢？继续往下看。

55只基金按照基金的规模排序如下（表1），最后两列数据是最新一期的机构投资者持有比例和股票占比。这些基金都是截止2020年末业绩在同类排名前30%的基金。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2021.12.9

55只基金由50位第一基金经理在管理，其中毕天宇、孙芳、王宗合、赵晓东、周蔚文各2只。

55只基金按照基金经理当前的任职年化回报排序如下（表2），业绩靠前的有易方达陈皓、民生加银孙伟、建信陶灿、建信姜锋、兴全谢治宇等，这个榜单需要结合上任时间点和时长来看。很牛的朱少醒就被排到榜单中游去了。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2021.12.9

表1和表2只是最新一期2021年Q3的基金的概况，接下来才是最核心的数据，见下表（表3），第5~7列数据是2015年1月1日~2020年12月31日这六年里基金的业绩表现，第7列均小于30，说明业绩在同类排名属于靠前的30%那部分基金。第8~10列数据是2021年截至12月9日的表现，最后一列第10列如果小于30则表明业绩依旧排在了前30%，我给标了颜色。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2021.12.9

所以，前六年（2015年~2020年）业绩排在前30%，后一年2021年（差20天左右满一年）业绩排在前30%的有24只（占比43.64%），未能排进前30%的有31只（占比56.36%）。

我怎么就觉得文首提及的那个观点有点不对呢？说是研究表明当一个股票基金经理6年的累计业绩能够排在行业前30%的时候，后面一年跑输行业平均的概率是94%，但实际好像不是如此。如果这句话成立的话，过去六年业绩靠前，我不就得卖出了？这个观点的出处我罗列一下，以免大家说是我说的：《基金、股票比房产更具吸引力？居民资产配置发生新变化，买基金选差还是选好？结果太意外》。

将24只今年业绩排在同类前30%的基金罗列如下（表4），在2015年~2020年这六年他们业绩排在了前30%，2021年依旧再一次进入前30%。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2021.12.9

将31只未能在2021年进入前30%的基金罗列如下（表5），毕天宇、赵晓东、余广的业绩在前30%-40%之间还是可以的，在前50%就算跑赢了同类平均，所以谢治宇目前48.04%今年也算跑赢了同类平均，而朱少醒目前69.66%今年跑输了同类平均，当然单年度的要求对基金经理太苛刻了。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2021.12.9

榜单尾部的几位在2021年就惨了，业绩垫底了，有鹏华基金梁浩、汇添富基金雷鸣、鹏华基金王宗合、长城基金杨建华、融通基金邹曦、易方达基金萧楠等，今年的风格可能不在他们这儿，不过话说回来，如果是新增资金左侧布局，我觉得定投榜单尾部的基金可能会有不错的机会，当然必须是您认可的暂时落难的基金经理才好。

在我看来，主动权益类基金，为了短期业绩，选择基金经理没有一个固定的公式。只为了短期业绩，新手也能打死老师傅这种事也时有发生，但是如果奔着长期持有以期获得超过平均收益，那么长期业绩优秀的基金经理还是我们的首选。

能够在一年前买到当年的冠军基金这种概率有多大？哪怕是在一年前能买到当年业绩TOP10%基金我都觉得运气成分更大一些。所以如果每年都能跑赢平均，连续几年下来就是优秀的基金。

权益类基金穿透资产持有的就是股票。股票高估后可能还会继续高估继续涨，股票低估的可能在很长时间里一直低估就是不涨，世上没有不想做好业绩的基金经理，但基金经理也不是神，比如业绩那么牛的朱少醒，也是满仓穿越牛熊来运作自己的基金的，2021年就跑输了同类平均……放低短期的预期，平淡一些对待短期的业绩才是一个合格投资者应该秉持的心态。

都说股票价格短期来看是投票机，长期来看是称重机，基金经理其实也差不多，历经牛熊被市场筛选出来的老资历基金经理值得我们珍惜，没必要因为短期一年的不如意就抛弃他们，当然要考虑的因素比较多，非仅资历一个因素，比如我目前还比较关注在管规模等。

本来本文就要结束了，但是还想提一下，后一年2021年（差20天左右满一年）业绩排在前30%的有24只（占比43.64%），未能排进前30%的有31只（占比56.36%）。但是业绩排在前50%的如果您统计一下，发现会有24+8=32只（占比58.18%），排在后50%的有31-8=23只（占比41.82%），所以前六年排在前30%还是比较不错的，毕竟下一年有58.18%的概率能跑进前50%。不过样本数量不是太多。

所以问题又来了，截至2021年12月10日当下过去六年没有更换过基金经理、业绩在前30%的主动权益类基金又有哪些呢——基金类型是偏股混合型、灵活配置型、普通股票型三种，当前规模在1亿元-50亿之间，多份额仅保留A类，按照这个要求筛选后，满足要求的有141只基金，按照过去六年的业绩排序如下：个人建议对这个榜单前面的基金经理多看几眼，杜洋、蔡目荣、蒋璆、周海栋……

数据来源：东方财富Choice数据，截至2021.12.10

大于50亿元的基金我也罗列一下：选择规模太大的基金需要谨慎。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2021.12.10

本文仅是个人投资思考和阶段性梳理，不作为投资建议。

免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

（来源：阡陌说的财富号 2021-12-11 09:43） [点击查看原文]