六年两冠的基金经理：投资要学张无忌！

公募基金经理也许是最不为人理解的职业。表面看来光鲜亮丽，但背后是每日不断的调研、思考、决策，以及沉重的投资压力。即使如此，仍只有极少人能够长期赢得与市场先生的棋局。今天的主角，就是这极少数人中的一个——华宝基金海外中国成长基金经理周欣。

我们看一下，何谓神迹：

周欣管理的华宝海外中国成长基金，
2017年的收益率达54.16%，在全部QDII基金中，排名第1；

2012年的收益率达25.97%，在全部QDII基金中，排名第1；

此外，基金过去1年、3年、6年业绩皆位居同类基金第1！

周欣先生2017年10月份曾给投资者写过一封信，在信中，这位金牛基金掌舵人以武侠喻投资，将投资的进阶之路提炼成了三个字：平常心。好文不独飨，以下是周欣先生的原文：

执者失之

学生时代曾经特别迷金庸的武侠小说，他老人家的十四部武侠小说我都通通读过，有的还反复读了好几遍。金庸的小说情节跌宕起伏，大开大合，意境奇特瑰丽，人物性格鲜明，实在让人一拿起来就放不下。金庸对政情、世情、人性的观察很透彻，他的作品许多情节带有浓郁的哲学意味。后来做了投资，我发现金庸小说中所蕴含的这些人生哲学，其实与投资之道暗合，对从事投资的人常有启发。

至今有个故事情节让我印象深刻，其初看似与常识相悖，实际反映了金庸对人性的深刻认识，颇堪玩味。《倚天屠龙记》中主人公张无忌在明教禁地的密洞中得到一部非常宝贵的武功秘笈，叫做乾坤大挪移心法。张无忌依照书上所教口诀将心法练到第七层，却练不下去了，直到篇末，共有19句未能练成。张无忌宅心仁厚，虽有几句未练成，却不以为意，并没有强练，反而因此躲过一劫。原来当年创制这门武功的那位高人，自己也只练到了第六层，他所写的第七层心法，自己也未练成，只不过是凭着想象得来。张无忌所练不通的那几句，正是那位高人凭空想象出来的，似是而非，已然误入歧途。要是张无忌存着求全之心，那么最后恐怕只会落得走火入魔，不是疯癫痴呆，便是全身瘫痪。

上面的故事反映的是佛教的哲学思想，意思是教人不要有太强的执著心，不要太过追求完美，有所舍才能有所得。许多时候只有放弃对于细枝末节的过度追究，才能把握住事物的主要方面，才能透过纷繁复杂的表面抓住事物的本质。反之，如果执著心太强，抱着志在必得的心态去做事，往往就会陷进去出不来，注意力都集中在局部和细节上，造成对全局的把握不够，反而事倍功半。

中国古语中“执者失之”说的也是这个意思。其实这与投资的逻辑也是相通的。短期内影响股票价格的因素有很多，资金流向、投资者情绪、利率与汇率政策等等，不一而足。然而从长期看，股票的价格表现还是取决于公司的基本面，包括其核心竞争力的强弱，相比其他因素而言，这才是更本质、更确定、更具有全局意义的因素。与其追逐市场热点，每天盯着股价的波动变化，将大量精力放在影响市场短期波动的种种不确定因素上，不如将注意力集中在公司的核心基本面上，虽然短期看可能放弃了一些投资机会，但长期看投资的效果往往更佳。

10年前我还在香港的一家外资投行任机械行业的股票分析员，当时我发布了一篇推荐广船国际的首次覆盖研究报告，因为是香港市场第一份造船行业研究报告，而当时造船行业景气正蒸蒸日上，因而这份报告市场影响颇为显著。其后在公司盈利改善以及资金追逐的共同作用下，公司股价半年左右上涨了200%。当股价由16元港元涨到35元港元时，我发现股价已经脱离基本面的支持，而主要受过分乐观的盈利预期和资金面推动，因此我将投资评级由买入调降为中性，提示投资者注意价格风险。然而由于当时市场整体气氛极为乐观，广船股价仍在节节攀升，许多投资者并未理会。几个月之后由于美国次债危机影响，市场气氛转冷，造船业进入紧缩周期，广船股价大幅下挫，许多未能及时减持的投资者损失惨重。如果这些投资者不是太过追求完美，不太过贪婪，而是抓大放小，将注意力更多地放在严格的基本面分析上，至少适时锁定可观的投资回报。

所以追求成功的投资者要学习张无忌，切忌存求全之心，多点平常心，投资绩效反倒可能会更好。

华宝海外中国成长基金经理 周欣