文 望京博格 （转载请注明出处）

1024，也就是10月24日，这一天是程序猿的节日。

望京博格也曾经是程序猿。

这天参加肖志刚的九雾组合的见面会，听了肖老师关于投资的观点。其实在投资之前，我们要明白市场的结构，或许说这个市场的食物链是什么。关于市场的本质，进一步说股票市场谁是稳赢的？

在1980年，指数基金之父约翰博格已经跟投资者讲的很明白了，把约翰博格逻辑套用的A股市场，那么在A股市场谁是稳赢的呢？

坚守 指数基金之父 博格的长赢之道 约翰博格 著　中信出版社图书

作者：(美) 约翰博格

共同基金常识（投资圣经）

作者：[美]，约翰博格

（1）税务局与证券公司

在2015年整个市场的印花税差不多是五六千亿人民币，还有证券公司的交易佣金据说也有三四千亿人民币。只有我们交易他们就可以赚钱，而且我们非常乐于频繁的交易，频繁的给他们交钱。

（2）上市公司

有些钱借来是需要换的，有些钱借来是不需要还的。公司上市股权上市融来的钱是不用换的，在上市公司中能给投资者创造价值一定是少数公司，大多数上市公司的分红远远不能覆盖这个公司当时的融资，例如乐视网。

（3）非流通股持有者

持有的股票流通好，还是不流通好呢？ 我们看看数据，沪深300的成份股是A股分红的主力，尤其四大行为代表的央企。 在2015年的时候，整个市场分红差不多七八千亿，但是其中的2/3都是归属这些央企的非流通股的持有者，他们不会交易股票，所以不需要贡献任何交易佣金与印花税。

流通股的投资者获得的分红也就两三千亿，再想想之前这些投资者缴纳的七八千亿印花税与交易佣金，似乎对于整个市场的交易者都在进行一个负和博弈。

（4）公募与私募基金公司

公募基金按管理规模收取管理费、托管机构按规模收取托管费，无论市场涨跌总有费用可以收，当然市场好的时候多收点，市场不好的时候少收点。

私募公司除了管理费之外还有业绩报酬，问题这个业绩报酬多少归因于市场上涨，多少归因于管理人的能力，其实也没有必要分别这个，他们都收业绩提成。

到这里，我们该想想谁亏钱了！

来一个段子：

我同学的舅舅在2007年股市高点买了套房子，然后同学的妈妈问同学的舅舅，你哪来的钱买房？同学的舅舅回答2004年开始买基金赚的.....然后同学的妈妈在2007年卖了一套房子，开始买基金....！！！

上面的段子隐含的意思就是：
看到别人买基金赚钱了，再买基金的结果；
看到别人买基金赚大钱了，再重仓买基金的结果。

如果同学的妈妈在市场最高买了基金持有到现在呢？根据在《沪指6124的十三周年，期间最牛基金涨了358%！》统计：205个偏股型基金，从2007年最高点到现在的平均回报是90%！

当然这个还是没有办法跟房价涨幅相比的，但是如果在2008年市场大跌的时候，“不要命”的买基金或许现在的回报跟投资房产的“平均回报”差不多吧。

望京博格在金融机构从业十余年，之前感觉投资主要看业绩。

出来创业五年之后，才慢慢的明白投资主要是跟自己人性作斗争，

在熊市都拿不住，凭什么在牛市赚钱呢？

但事实就是绝大部分拿不住，否则股票市值那么多机构稳赚，大家都拿住了谁负责亏钱呢？然后，这场游戏就变成了更加惨烈的淘汰赛……

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