文 望京博格 （转载请注明出处）

小时候对世界充满好奇与迷惑，但是有《十万个为什么》可以读一读；

长大了对投资充满好奇与迷惑，但是这次没有《投资世界的十万个为什么》了……

投资没有绝对的正确，但是我们可以把别人走过的坑好好学习一下，但是听别人讲故事与自己亲身经历又是两码事，但是听过总比没有听过的好。望京博格在市场不好的时候，罗列一下投资中那些认知误区。
在投资的世界，即便我们不知道什么是对的，如果避开那些已知的坑，或许我们就可以提高投资回报，避开的坑越多……获得的回报就会越高。
如果你同意这个逻辑，我们就开始《投资中的九九八十一难》的第一集的两个故事：

一、买便宜的基金？

我的小学同学老王，曾经咨询我一个问题：

有两个基金，

A基金净值1.00元，

B基金净值2.00元；
有两万块钱可以投资，

A基金可以买2万份，B基金可以买1万份，如果A、B基金都涨5毛钱，

两万份A基金就可以赚1万块钱；

一万分B基金才可以赚5千块钱；

所以要买便宜的A基金，对不对？

听了这个逻辑之后，短时间内你或许无法反驳老王。
但是仔细想想，你会发现同样是涨5毛钱，对于A基金是涨50%，对于B基金是涨25%，你说能一样吗？
但是，在日常的生活中很少有人以比例思维思考问题。

例如，绿巨人目前净值1.30+元，以这个价格买入的投资者就觉得自己相比起初1.00元的时候买贵了，但是过去没有办法改变了。但是并不代表净值便宜的基金涨的就比净值高的基金涨的多。
同样，净值高的基金因为过去业绩好…… 但是，投资者更喜欢这个基金经理的新发基金，投资新发基金相比老基金而言，需要承担更多的建仓成本。但是，在市场下跌的过程中，似乎买新基金更靠谱，因为仓位轻所以跌的少。

二、选对基金太重要了

例如，老王与老李从2016年开始分别定投沪深300与中证500，

结果四年之后，定投沪深300的老王还是盈利的，但是定投中证500的老李是亏钱的。

老李得出一个结论，选对基金太重要了。

望京博格曾经说过：

“过去业绩好的基金，如果你没有投资，那么Ta的好业绩跟你没有一毛钱的关系。
投资就要选择未来业绩好的基金，但是未来哪个基金业绩好，谁也不知道。

但是，我们可以投资费率低的基金，省到就是赚到……”
但是大家基本看不上每年节省出来的1-2%费率，因为当年业绩好的基金，相比业绩差的基金的回报要好50-60%，这个比节约的那一点费率多多了，所以选对基金太重要了。

我们引用专家的逻辑：

一个流行的挑选优秀基金经理的方法，是选择前三个日历年度每年同类排名前二分之一的基金，并以此作为起点。我做了一个粗略的统计，来验证有效性。
全市场股票基金、偏股混合、灵活配置混合基金，基金经理任职达到5年以上的一共240只。
2016年，同类排名前二分之一的，114只。2017年，继续保持前二分之一的，61只。2018年，继续保持前二分之一的，37只。
按照连续三年保持前二分之一的要求，我们选出了这37位佼佼者。如果我们认为这是一个预测未来业绩的好的方法，那么他们大部分应该在第四年保持良好的业绩。
这37只基金2019年的业绩结果是：
前四分之一，6只；四分之二，8只；四分之三，12只；后四分之一，11只。
虽然数据有限，但某种程度上可以验证，该方法并不能对第四年的业绩排名作出预测，几乎是随机分布。

最近一个牛逼基金经理的三年封闭基金还有半年就要到期了，结果两年半没赚钱……并不是这个基金经理不努力，或许是Ta的运气不好，因为Ta的投资风格与最近几年的市场不匹配。所以说，选对基金这个件事本身就无解，但是选择低费率的这件事长期是靠谱的。
大家有什么问题欢迎在留言处提问，
欧耶，这次就聊到这里！
2018年，上证2600之下每日0.1个汉堡；

2020年，上证2800之下每日0.2个汉堡。

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