今年两会提出GDP增长预期目标为5%左右,我们看好今年经济基本面的表现,基于
(1)政策端:今年逆周期政策的作用开始体现,并且未来政策仍然有发力空间:
货币政策端,目前实际利率仍然处在较高水平,房贷利率水平依然较高,未来仍有下降空间;
财政政策端,目前中央政府的杠杆水平偏低,未来需要中央政府加杠杆去承接需求;
产业政策端,两会提及对新质生产力的全面阐述以及对于设备行业的以旧换新,和重要消费品行业如汽车、家电行业的更新的支持,有助于支柱性行业的企稳回升。
(2)外需端:欧美发达经济体调整有望接近尾声,从而带来外需的持续改善,从最新的出口数据中也得到了一定验证。
对于新动力基金,以深化改革和产业升级两大投资方向,把握投资机遇、注重经济体制改革、自中而下精选行业。通过“主题投资”来选择行业,深入分析以深化改革和产业升级为代表的内外部环境条件对其发展的影响,并结合股票基本面指标分析,将能够受惠的相关产业和上市公司纳入投资范围,发掘具有核心竞争优势的公司,获取资本的长期增值。我们认为,当前权益市场具备较好的吸引力,当前基本面的风险已经得到了很大程度的释放,更重要的是在定价方面,当前市场处于估值较低位置,往后看无论是经济运行情况还是企业需求持续超预期的可能性较大,基本面有望持续改善,看好权益市场表现。通过行业比较,我们重点看好两类方向:1)顺周期板块:和经济相关度较高,由经济的需求来驱动。我们看好今年经济的需求恢复,其中供给同时受到约束的板块,可能会带来较大的价格和盈利恢复弹性。2)成长板块:和经济相关度较低,由自身产业周期逻辑来驱动,比如人工智能或者TMT其他细分方向等。