今天，螺丝钉跟大家聊聊，什么样的资产适合定投。
定投是怎么来的呢？

定投在美股，叫做DCA，也就是Dollar-cost averaging，美元平均策略。不过实际上这里不用美元也可以，放在其他国家也一样是适用的。

在上世纪五六十年代，美股就已经开始流行定投策略了。

当时巴菲特的老师格雷厄姆还是在世的，在格雷厄姆的书籍当中，也重点介绍过「定投」这个策略。

这个策略其实是为了解决一类投资者的需求：手里还没有可观的财富积累，但有稳定的收入，通过定投可以帮助这些投资者，长期获得好的收益。

1、适合定投资产的特征

什么样的资产适合定投呢？

定投喜欢的品种，需要是具备两个特征。

1）第一个特征

这个品种长期上涨，并且长期上涨的收益率，是让我们满意的。

因为当我们定投到一定时间，我们手里会积累下庞大的资产量。新增的定投资金对已有的存量资产，影响已经不大了。

这时指数基金自己的上涨速度，是决定我们存量资产收益的关键。

假如一个指数基金长期年复合收益率是13%，那定投这个品种，时间越长，总收益就越接近13%。

所以我们定投的，都是长期收益优秀的指数基金品种。

例如优秀的策略指数基金、优秀的行业指数基金。

这些品种背后公司，盈利是长期上涨的，上涨速度也超过大部分品种。

2）第二个特征

有一定程度的波动。

比如说两个指数基金，长期年复合收益率都是10%。

指数基金A，年波动范围在15%上下。

指数基金B，年波动范围在30%上下。

后者会得到更多的低估机会，下跌的过程中定投B，成本会拉的更低。

在长期收益相同的情况下，波动大的品种，更适合定投。

要注意的是，这两者是相辅相成的，缺一不可。

而且往往前者更重要。

也就是说，这个品种一定是长期上涨、并且收益率让我们满意的，才值得定投，而不是单纯的说波动大就适合定投。

由此，我们也可以做出一些判断。

2、美股和A股

比如说，美股和A股哪个适合定投这种操作呢？

美股和A股优秀指数基金的长期收益相仿，A股过去十几年还要略高一些。

不过A股的波动比美股要大不少。

A股一年出现20%-30%的波动是很常见的，美股一年的波动通常在百分之十几。

所以定投A股指数基金，比定投美股指数基金，更容易等到好机会。

在下跌的时候坚持定投，在A股指数基金上也更容易获得好机会。

3、强周期性行业

再比如说，强周期性行业是否适合定投？

定投经常遇到一个误区，就是「选波动大的品种定投」，而忽略了背后的品种是不是长期上涨的。

强周期性行业，通常波动非常大，但并不适合作为定投主力。

因为强周期性行业的盈利增长比较差，长期增长速度慢。

中证指数公司，把上市公司分为10个行业。

• 从2004年以来，收益最好的是消费行业，从1000点上涨到大约14000点，上涨14倍。
• 收益最差的是能源行业，从1000点上涨到1600点，上涨60%，还不到1倍。

两者差距太悬殊了。

从波动上来看，能源行业作为强周期性行业，波动是比消费行业这种弱周期行业更高的。

如果只看「波动越大越适合定投」，会得出错误的结论。

品种本身得好，才值得定投的。

在这个基础上，再考虑波动的问题，而不是反过来。这也是为何我们要选择优质的宽基指数基金、优质的行业指数基金作为定投主力的原因。

什么样的资产适合定投，你掌握了么？

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

相关话题：#玩转定投#​