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发表于 2018-10-26 13:18:19 股吧网页版
来路无可眷念,远方值得期待

  最近十天股市利好频出,领导喊话八方驰援,高层对资本市场(特别是股市)的态度,体现出强烈的国家意志。我们可以期待,这次领导表态之后,必然会紧接着推出一系列政策从根源上优化营商环境,支持民营企业发展,释放消费能力,为企业和家庭松绑减负。这绝不仅仅停留在口头表态,相信会迅速推进落实。比如上周财政部、税务总局发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》,不仅利好超预期,且将在两个月后(2019年1月1日)便迅速开始实施。虽然目前还不能肯定市场底部已经明朗,但毫无疑问政策已经见底。复盘过去十余年,我们会发现政策对股市的托底带动效果是显著的,07年那次波澜壮阔的大牛市便是由股权分置改革等政策推动拉开帷幕的。

估值方面,A股估值已经处于罕见的历史低位。横向对比,A股总市值已经跌到美国和日本之后,仅为5.75万亿美元,占全球主要国家总市值的9.1%。而从经济体量上看,中国2017年GDP为12.24万亿美元,占全球GDP总量的15.2%,对比之下,美国GDP占全球总量24%,股市市值占比却高达50.3%,A股空间不可谓不广阔。

纵向来看,截止10月12日,万得全A指数的动态市盈率为13.74倍,对照历史上几次典型熊市的低点水平,目前仅略高于2013年钱荒底时的PE。而从PB来看,万得全A指数目前的PB(LF)大约为1.5倍,甚至比钱荒底的时候更低,已经是2000年以后历次大底中最低的一个值了。

(数据来源:wind资讯、财通证券研究所)

同时,近期A股成交量也落入底部区域,成交量创4年新低,洼地纷纷显露。今年第三季度A股交易量环比减少20%,比去年同期减少42%。

成交量新低,也是市场情绪的新低。大家都知道投资大师彼得林奇用来测试市场情绪的“鸡尾酒理论”,根据聚会上人们对股票的态度冷热,判断股市处于牛熊的何种阶段,如果人们情绪高涨,半数以上都在谈论股票,那么现在已经过热,可以开始减仓了。

    大家可以将这一理论推广到自己身边,想想是否已经很长时间没有听见大家谈论股市了,即使聊起也是看空为主、观望为主。当四周弥漫这样的情绪,嗅觉敏锐的人就已经“别人恐惧我贪婪”,开始吸收低价打折筹码。

政策和估值都已经见底,情绪底也打牢,现在基本上只剩资金的角力了。经过最近这轮政策放开,各大增量资金静候入场。

1.险资。银保监会表示,要充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。

2. 银行理财资金。银保监会就银行理财子公司管理办法征求意见,《办法》表明,理财子公司发行的公募理财产品可以直接投资股票,从制度上放开了理财子公司进行股票投资的限制。据海通策略测算,对于20多万亿表外理财,仅1%投入股市,也有2000多亿增量资金。

3.私募股权基金。中基协表示,私募股权投资基金可以通过开立证券账户参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组。

4.各地国资。深圳、北京、广州多地政府纷纷安排资金降低上市公司股票质押风险,明确将扶持本地上市民企。

除此之外,企业年金、外资也将为A股带来千亿级长线增量资金。在过去的九个月里,筑底的过程震荡磨人,投资者的信心都快磨没了。我相信已经到了可以开始慢慢加仓的时间了。

但因为政策传导到市场需要时间,政策底和市场底往往还有一个时间差,所以真正的反弹全面开始尚需时间,这个时候定投指数是个不错的选择。目前底部仍在构筑之中,不排除还有振荡甚至回调的可能,一次性买入很难抄到真正的底部,而在底部区域定投,安全性较高。并且定投简单便捷,免去择时的困难,付出平均成本,收获平均收益。既可以分散震荡风险,也能分享市场飘红。

在具体指数的选择上,沪深300指数就是一个比较适合定投的优质标的。

(1) 沪深300指数是当前最能反映A股市场整体走势的典型代表指数之一,市值覆盖度广、市场认可度极高。沪深300指数总市值合计33万亿,占全部A股总市值的60%,53%的主动权益基金中选取沪深300指数作为基金业绩比较基准。

(2) 沪深300指数囊括300只龙头股,而当前经济增速放缓,龙头策略相当有效。沪深300指数将大盘蓝筹股尽纳入囊中,典型的大市值成份股为各主流行业龙头如贵州茅台美的集团格力电器恒瑞医药等。

(3)沪深300指数的成份股流动性较好。

(4)与其他宽基指数相比,波动率较小。

目前沪深300的市盈率在历史区间中位于25%分位数左右的水平,而市净率更是不到15%的分位,市场回暖时先填平价值洼地,将会有力拉动沪深300指数上扬,拉长投资期限就大概率能收获时间的玫瑰。并且,在当前经济增速放缓的阶段,龙头风格相对占优,沪深300指数打包投资龙头股票的特点保障了其相对收益的稳定性。总之,只要长期看好中国经济,配置沪深300指数基金是相对省心、简单、稳健和有效的投资方式。

在被动管理的指数基金选择上,重要的不过两点:误差小、费率低。具体的定投标的,大家可以考虑一下天弘沪深300指数(000961)

   

天弘沪深300指数基金(000961)成立于2015年1月,完全复制标的进行被动投资,与指数拟合度较高,跟踪误差仅0.08%。这只基金的费用也很低廉,管理费为0.5%(每年),托管费为0.1%(每年);C类持有满7天进出无手续费,销售服务费为0.1%(每年),都是属于业内最低的一档。

筑底时间定投,耐心等待上涨,和市场一起静待A股反弹契机。

来路无可眷念,我们一起期待远方。

(来源:二鸟说的财富号 2018-10-26 12:45) [点击查看原文]


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发表于 2018-10-26 14:01:44
利剑悬金融家
利剑,牢牢砸在金融家,保险,证券商,的头上。中国政府民间联手救市,才能成功。保险退市,金融严厉监管。市场步入正轨道良性循环。
罗前飞志愿者。2018.10.26日。
发表于 2018-10-26 15:19:42
感谢分享
发表于 2018-10-26 16:56:02
发表于 2018-10-26 16:56:05
文章很赞,收藏了
发表于 2018-10-26 16:56:11
发表于 2018-10-26 16:56:29
精彩不容错过~
发表于 2018-10-26 16:56:36
来凑凑热闹
发表于 2018-10-26 16:56:57
支持楼主,文章很赞
发表于 2018-10-26 16:57:03
感谢楼主的有心分享
发表于 2018-10-26 16:57:10
涨知识了
发表于 2018-10-26 16:57:37
来涨知识啦~
发表于 2018-10-26 16:57:44
撒花花支持楼主
发表于 2018-10-26 16:58:03
小白来涨涨知识~
发表于 2018-10-26 16:58:09
发表于 2018-10-26 16:58:12
感谢楼主分享~
发表于 2018-10-26 16:58:25
感谢楼主分享
发表于 2018-10-26 16:58:32
楼主有
发表于 2018-10-26 16:58:44
拜读了,干货
发表于 2018-10-26 16:58:53
点赞支持楼主
发表于 2018-10-26 16:58:58
有心了~
发表于 2018-10-26 16:59:05
已收藏~
发表于 2018-10-26 16:59:11
发表于 2018-10-26 16:59:16
发表于 2018-10-26 16:59:24
感谢楼主的整理分享
发表于 2018-10-26 16:59:34
获益匪浅~
发表于 2018-10-26 16:59:42
发表于 2018-10-26 16:59:48
支持楼主~
发表于 2018-10-26 17:07:46
干货,已阅
发表于 2018-10-26 17:07:54
支持楼主,有心了
发表于 2018-10-26 17:08:04
文章很赞,收藏了
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