三季度，债券市场收益率经历了一个先下后上的过程，在收益率下行的过程中主要受美国国债市场收益率快速下行带动，主要原因是三季度美国公布的宏观经济数据持续低于预期，美联储受到了广泛的压力而连续两次下调联邦基准利率，所以美国国债收益率下行幅度较大，中美国债利差快速走阔，带动中国国债收益率下行，同时国内市场也出现了预期宽松的声音，但是从几次中央层面的会议表态看，国内货币政策还是一直体现了以我为主，稳增长与防泡沫兼顾的取向，即使在九月初国常会定调全面降准与定向降准相结合，也是以降低实体企业融资成本为取向，银行间市场流动性变化不大，无论是银行间还是交易所的回购利率没有出现明显下行，中国央行也没有跟随美联储下调国内基准利率，因此，国债收益率在九月份出现上行。