2024年一季度降准降息预期升温、国债收益率持续下行，低估值高股息板块关注度大幅提升，春季行情向纵深演绎，红利央企主线不变。2024 年政府工作报告设定的经济增速目标和政策基调整体符合市场预期，今年要实现5%的增速难度并不低，因此全年宏观政策有望偏积极和扩张。

从海外方面来看，美国经济出现疲软的迹象，市场抢跑美联储降息。市场对联储降息预期有所透支，需关注联储预期管理带来的波动。目前结合证监会“该出手就果断出手”的表态，A股指数已构筑较为坚实的底部，本轮春季行情也进入到结构性演绎阶段。随着经济中枢的切换，很多行业供求逐渐趋于稳定，中国资产可能逐步从此前的成长型资产向价值型资产切换。

2023年业绩确定板块和2024年预期确定性的板块更受重视，红利行情演绎至今，由于第一梯队的龙头股股价涨幅较大，红利行情已经开始从第一梯队扩散至第三梯队。第一梯队的红利标的主要体现在煤炭、石油、电力、银行、证券等等，特别是银行板块受到机构资金追捧，究其原因主要还是国有大行的核心优势在于主权信用背书，是具备底线安全价值、估值最低的红利资产。