$中加丰润纯债债券C(OTCFUND|002882)$
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今天债市又跌了,主要是信用债大幅调整,现券价格领跌,信用利差大幅走阔。朋友们,扛住啊,波动时常有,但大环境整体还是利好债市的,短期难以扭转基本面环境的。下边展开说说近期债市调整是发生了啥?
周二(2024年8月27日)央行开展了4725亿元巨量逆回购操作,净投放3234亿元,资金价格明显回落。信用利差大幅走阔主要有以下几方面原因:
1)近期资金面边际收敛,信用债的套息价值不高;2)当前信用债的信用利差、等级利差和期限利差处于低位,投资性价比整体偏低;3)近期理财等机构或出于保持流动性的目的,可能有一定的赎基金行为,负债端压力传导下可能引发了基金等机构对信用债的抛售现象;4)近期信用风险事件有一定“抬头”,或也在一定程度上扰动了市场情绪。
不得不说的是,短期来看,信用债的调整或许还尚未结束,我们的基金经理也会对债券市场成交活跃度保持持续关注,在策略上我们也会谨慎参与具有“利率波动放大器”属性的银行二永债品种,减少对信用债拉久期和下沉的操作,争取做好这波防守,力争平稳着陆。
对我们投资者来说,比较关心还是这波调整到底幅度多大持续多久,总的来说,基本面环境对债市行情依然具有支持性,央行9、10月降准降息仍可期待,债市持续大幅走弱的风险有限。
而且随着信用利差的继续走阔,信用债的投资价值也开始重新凸显,回调时或许也是新一轮机会把握的时机。
如果能够承受一定的市场波动并寻求长期回报的,不妨耐心持有。从历史数据来看,债券市场通常是牛市长于熊市,即使经历短暂的回调也能较快恢复。例如,中证纯债债基指数在过去三年的最大跌幅为-1.31%,68天内即实现了回撤修复(数据来源:Wind;统计区间:20210827-20240826)。
表:纯债类基金指数近三年风险收益情况
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