英大基金固收周评

2021.11.29-2021.12.05

一、周度市场回顾

利率债方面，上周央行在跨月后开展微量逆回购操作，全周有4000亿逆回购到期，公开市场累计净回笼逆回购1700亿。上周债市止盈情绪升温，驱动现券长端利率出现回调。国债期限利差小幅走扩至61.5bp。

信用债方面，净融资1199亿。到期方面，到期分布较为均匀，压力可控。从品种期限分布来看，一年（含）以内债券发行量占比较前一周上升，发行品种久期缩短，同时AAA级债券实际发行量占比较前一周上升，新发行资质继续向高等级集中。成交量方面，银行间和全市场现券成交额回升，收益率方面，1Y期限AAA中短期票据收益率上行；3Y期限收益率下行；5期限收益率变化上行。AA+级中短期票据收益率也同样分化，其中1Y期限中短期票据收益率下行；3Y期限收益率下行；5Y期限收益率上行。

可转债方面，上周转债指数领涨，转债平价和估值双上行。转债平价中枢上行及转股溢价率中枢均上行。当前主要机构的持仓分化，基金、年金持仓继续增多，而保险、券商自营、资管等则小幅减持。

二、债券市场展望

央行于12月6日晚间宣布全面降准0.5百分点，将释放长期资金1.2万亿，释放的一部分资金将用来置换12月到期的MLF，同时降低金融机构资金成本。债市对降准的反应已经较为充分，宽货币后关注宽信用的发力情况，后续可关注宽信用的结构表现，以及宏观经济数据的走势。

本周重要数据：中国11月外贸、通胀、金融数据。

本周精选产品：英大现金宝A（000912）

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（来源：英大基金的财富号 2021-12-13 14:25） [点击查看原文]