为何本月是5Y以上这个期限的LPR大幅下行？
国债收益率是（包括贷款市场在内的）整个金融市场定价的基准，存款是银行体系主要的资金来源，因此贷款市场的定价不可避免地受到债券和存款利率的影响。自上次LPR下行以来，债券收益率曲线长端与短端的利差明显收敛。例如，今年2月初至19日1Y和10Y国债收益率的均值分别为1.91%和2.43%，分别较去年8月（去年9月和12月两轮存款利率降息前）的均值上行了7bp和下行了17bp，两个期限间的利差收敛了24bp。存款市场亦是如此，在去年9月和12月两轮存款利率降息中，中长期存款利率降幅更大。显然，本月5Y以上LPR下行的空间是明显大于1Y LPR的。在定价时，个人房贷和企业中长贷主要参考5Y以上LPR，后者的大幅下行有助于支持房地产市场平稳健康发展、扩大有效益的投资