2024年经济弹性不宜高估。2024年国内经济发展面临的环境依然复杂。制约的因素在于，高质量发展要求下，国内经济依然处于新旧动能转换的阵痛期；疫情以来居民资产负债表受损，边际面临就业及收入改善趋缓的影响，预期和信心仍需推动；国内产能存在过剩问题，“需求—投资”循环尚需畅通；过去一年价格改善有限，实际利率高位。相对有利的是，政策基调总体积极；2023年经济复苏带来就业、收入、企业预期的边际改善以及相对低位的库存水平和价格水平。因此，预计经济仍处于“磨底”过程，下半年有望企稳。
中央经济工作会议确定了偏积极的政策基调。2023年四季度以来，随着地方再融资债重启发行、国债增发1万亿元和专项债提前下达获批，财政政策转向积极，货币政策配合，有望尽快形成实物总量。同时，防风险“建立长效机制”，把握时度效，发展和风险对立关系进一步淡化。2024年具体政策组合上看，对应“积极财政政策 稳健偏松的货币政策 地产政策继续优化 新一轮促消费政策”，有利于稳定信心，促进经济循环，加快库存出清。（1）综合政府对货币政策安排和货币政策目标现状，2024年货币政策预计稳健偏松，决策上灵活适度。旨在保持实体经济流动性合理充裕和促进融资成本继续下行，同时结构性货币政策工具更加优化。（2）2024年财政政策偏积极，中央继续加杠杆，支出力度加大，结构更趋优化。稳增长基调下，2024年财政支出力度和减税降费力度有望高于2023年。2023年中央预算罕见调整，是地方化债压力下财政政策转向积极的重要体现，具有深远意义。