随着国内疫情好转，在接下来的假期，你会出去旅游吗？宝儿姐已经做好了飞往全国各地的准备~ 这不，民航业刚迎来现金补贴，再加上未来需求反弹，民航业是否可以配置起来了？带着这个疑问我们往下看~

【重点事件】

5月26日，为进一步提升民航业应对疫情冲击的防风险能力，加快民航业恢复发展，民航局、财政部发布《关于阶段性实施国内客运航班运行财政补贴的通知》，将日均4500个航班纳入资金支持，政策实施期限为2022年5月21日至2022年7月20日。

【事件解读】

阶段性客运航班补贴政策落地，通过现金补贴形式弥补航线变动成本亏损，三大航、春秋、华夏占可执行航班比例57.1%、3.9%、3.9%，执行以来推动票价提升和平均航距的增长。

据测算，此次全行业获得补贴的极限额约130亿元左右，现金补贴方式覆盖变动成本亏损有利于缓解航司的现金流压力，但基本面仍待需求反弹。

国内需求韧性仍足。2021年三大航国内线旅客周转量较2019年同期比值从2月45%左右的低点升至4月的1.1~1.2倍，充分反映国内需求韧性，期待本轮疫情拐点带来国内线压制需求的快速恢复以及国际线的松动。

【后市观点】

新一轮供需主导的航空周期或将开启，明后年三大航净利率有望升至5%~10%的周期高点，逆势扩张航司有望实现单机利润新的突破。

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数据来源：Wind。